鹰眼预警：博瑞医药营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，博瑞医药（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为11.8亿元，同比增长15.94%；归母净利润为2.02亿元，同比下降15.51%；扣非归母净利润为1.86亿元，同比下降12.79%；基本每股收益0.48元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.96元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博瑞医药2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.8亿元，同比增长15.94%；净利润为1.73亿元，同比下降17.97%；经营活动净现金流为1.95亿元，同比下降37.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为43.6%，-1.77%，-15.51%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降15.51%，低于行业均值-5.23%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.71%，-4.76%，-12.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降12.79%，低于行业均值-4.61%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.94%，净利润同比下降17.98%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动15.94%，营业成本同比变动38.56%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.94%，销售费用同比变动-8.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长203.86%，营业收入同比增长15.94%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.93%，营业收入同比增长15.94%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.94%，经营活动净现金流同比下降37.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为55.79%，同比下降11.45%；净利率为14.7%，同比下降29.25%；净资产收益率（加权）为8.84%，同比下降30.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为55.79%，同比大幅下降11.45%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为56.23%、63.01%、55.79%，同比变动分别为2.37%、12.07%、-11.45%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的63.01%下降至55.79%，行业毛利率由上一期的51.24%增长至51.86%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.57%，20.78%，14.7%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.79%高于行业均值51.86%，存货周转率为1.67次低于行业均值2.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.79%高于行业均值51.86%，应收账款周转率为4.03次低于行业均值7.24次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.89%，12.68%，8.84%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.89%高于行业均值-1.69%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为2亿元。

报告期内，公司资产负债率为51.95%，同比增长0.09%；流动比率为1.99，速动比率为1.62；总债务为22.28亿元，其中短期债务为6.13亿元，短期债务占总债务比为27.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为41.35%，51.91%，51.95%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.83、1.31、1.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为92.16%高于行业均值36.4%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为52.01%、91.51%、92.16%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.48，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.38%、0.97%、1.08%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为982.1万元，较期初变动率为333.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.1亿元、7.3亿元、4亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、3.1亿元、1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.03，同比增长33.83%；存货周转率为1.67，同比增长6.51%；总资产周转率为0.24，同比下降8.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.44，0.27，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.2亿元，较期初增长78.53%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.43、2.53、1.64，持续下降。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值34.51%，高于行业均值6.53%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为17.4亿元，固定资产为7.2亿元，在建工程超过固定资产。

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责任编辑：小浪快报