鹰眼预警：万和电气营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，万和电气发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为61.04亿元，同比下降7.91%；归母净利润为5.68亿元，同比增长3.31%；扣非归母净利润为6.05亿元，同比下降4.8%；基本每股收益0.7644元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为25.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万和电气2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为61.04亿元，同比下降7.91%；净利润为5.68亿元，同比增长3.4%；经营活动净现金流为12.96亿元，同比增长58.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为61亿元，同比下降7.91%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.91%，低于行业均值1.7%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降4.8%，低于行业均值-2.46%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.91%，净利润同比增长3.4%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-7.91%，销售费用同比变动14.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.91%，税金及附加同比变动4.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.12%，营业收入同比增长-7.91%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动22.12%高于行业均值-159.85%，营业收入同比变动-7.91%低于行业均值1.7%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.91%，经营活动净现金流同比增长58.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为31.64%，同比增长16.92%；净利率为9.31%，同比增长12.28%；净资产收益率（加权）为12.77%，同比下降3.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.64%，同比大幅增长16.92%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.64%高于行业均值27.51%，存货周转率为4.79次低于行业均值5.93次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.64%高于行业均值27.51%，应收账款周转率为7.81次低于行业均值11.73次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.53%、27.07%、31.64%持续增长，应收账款周转率分别为8.61次、8.42次、7.81次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.64%高于行业均值27.51%，销售净利率为9.31%低于行业均值9.94%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.77%，同比下降3.84%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为12.77%，低于行业均值12.85%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.17%高于行业均值-1.12%。

报告期内，公司资产负债率为45.94%，同比增长23.04%；流动比率为1.4，速动比率为1.18；总债务为19.32亿元，其中短期债务为19.32亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为37.97%高于行业均值19.77%，且总债务/负债总额比值为50.1%也高于行业均值42.54%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为31.9亿元，短期债务为19.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.233%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.54%，营业成本同比增长13.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.8亿元，较期初变动率为120%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.81，同比下降7.24%；存货周转率为4.79，同比增长20.77%；总资产周转率为0.8，同比下降9.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.61，8.42，7.81，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.88，0.8，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长412.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为12.45%，高于行业均值8.73%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.38%、10.04%、12.45%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报