鹰眼预警：漱玉平民应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，漱玉平民发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为91.91亿元，同比增长17.49%；归母净利润为1.33亿元，同比下降42.01%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比下降42.34%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对漱玉平民2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为91.91亿元，同比增长17.49%；净利润为1.4亿元，同比下降39.96%；经营活动净现金流为1.43亿元，同比下降3.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降42.01%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降42.01%，低于行业均值12%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降42.34%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降42.34%，低于行业均值13.05%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.49%，净利润同比下降39.96%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、2.3亿元、1.4亿元，同比变动分别为-47.93%、104.03%、-39.96%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长55.87%，营业收入同比增长17.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.84%、9.84%、13.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.49%，经营活动净现金流同比下降3.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、1.5亿元、1.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为28.33%，同比下降0.9%；净利率为1.52%，同比下降48.89%；净资产收益率（加权）为6.28%，同比下降45.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.33%，同比下降0.9%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的28.59%下降至28.33%，行业毛利率由上一期的17.83%增长至19.13%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.52%，同比大幅下降48.89%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.52%，低于行业均值3.73%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.33%高于行业均值19.13%，存货周转率为3.41次低于行业均值6.49次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.33%高于行业均值19.13%，销售净利率为1.52%低于行业均值3.73%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.28%，同比大幅下降45.63%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.28%，低于行业均值8.78%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.32%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为13.9亿元，较期初变动率为42.27%。

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值58.6%，高于行业均值22.92%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为34.9%、43%、58.6%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.44%高于行业均值-0.76%。

报告期内，公司资产负债率为74.65%，同比增长4.89%；流动比率为1.05，速动比率为0.65；总债务为41.25亿元，其中短期债务为27.87亿元，短期债务占总债务比为67.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为74.65%高于行业均值52.7%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.74%，71.17%，74.65%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为16.7亿元，短期债务为27.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.6，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为16.7亿元，短期债务为27.9亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.64、0.4、0.32，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.04、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为174.34%高于行业均值74.94%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为64.04%、137.27%、174.34%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.67、0.66、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14亿元，短期债务为27.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.711%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.21%，利息支出占净利润之比为84.49%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.22%，营业成本同比增长17.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为45.31%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.7亿元，较期初变动率为52.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.5亿元，公司营运资金需求为7.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.33，同比下降35.55%；存货周转率为3.41，同比下降7.79%；总资产周转率为1.07，同比下降12.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为18.72，14.48，9.33，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.21%、9.79%、12.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.32，1.22，1.07，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长468.56%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.6亿元，较期初增长242.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为21.34%，高于行业均值9.98%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3亿元，同比增长43.4%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.4%，营业收入同比增长17.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.2亿元，同比增长54.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报