鹰眼预警：景兴纸业净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，景兴纸业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为54.57亿元，同比下降12.37%；归母净利润为9157.36万元，同比下降22.13%；扣非归母净利润为2746.79万元，同比下降72.79%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2006年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对景兴纸业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为54.57亿元，同比下降12.37%；净利润为9102.34万元，同比下降25.97%；经营活动净现金流为-2975.15万元，同比下降103.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.7%，0.04%，-12.37%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降12.37%，低于行业均值-3.97%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降72.79%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动4.33%高于行业均值-153.45%，营业收入同比变动-12.37%低于行业均值-3.97%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.327低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.33低于行业均值2.06，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为6%，同比增长13.57%；净利率为1.67%，同比下降15.52%；净资产收益率（加权）为1.65%，同比下降22.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.91%、5.28%、6%，同比变动分别为20.74%、-64.59%、13.57%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为6%，低于行业均值14.17%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.52%，1.97%，1.67%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.28%增长至6%，销售净利率由去年同期1.97%下降至1.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.62%，2.14%，1.65%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.65%，低于行业均值2.98%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.07%高于行业均值-0.73%。

报告期内，公司资产负债率为31.82%，同比增长4.53%；流动比率为2.23，速动比率为1.65；总债务为19.46亿元，其中短期债务为7.15亿元，短期债务占总债务比为36.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.03。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为74.75%，利息支出占净利润之比为35.63%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为117.33%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.17%、0.35%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.72，同比下降3.69%；存货周转率为6.97，同比下降21.29%；总资产周转率为0.68，同比下降13.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.04%、8.71%、9.51%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为40.5亿元，较期初增长60.21%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.92、2.46、1.35，持续下降。

点击景兴纸业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报