鹰眼预警：天宜上佳营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，天宜上佳（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为21.11亿元，同比增长113.82%；归母净利润为1.44亿元，同比下降18.9%；扣非归母净利润为7917.06万元，同比下降41.75%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天宜上佳2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.11亿元，同比增长113.82%；净利润为1.8亿元，同比下降4.39%；经营活动净现金流为-4.97亿元，同比下降1317.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长113.82%，高于行业均值19.47%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为53.05%，2.4%，-18.9%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降18.9%，低于行业均值25.2%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为44.28%，-17.64%，-41.75%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降41.75%，低于行业均值36.54%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.82%，净利润同比下降4.39%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动113.82%，营业成本同比变动204.49%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动113.82%，销售费用同比变动37.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长231.97%，营业成本同比增长204.49%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长231.97%，营业收入同比增长113.82%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.82%，经营活动净现金流同比下降1317.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.4亿元、-5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.761低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.76低于行业均值1.9，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.08、-0.18、-2.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为29.94%，同比下降41.07%；净利率为8.52%，同比下降55.28%；净资产收益率（加权）为2.79%，同比下降58.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为61.91%、50.8%、29.94%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.94%，低于行业均值33.43%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.83%，19.22%，8.52%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.79%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.01%，5.47%，2.79%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.79%，低于行业均值5.1%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.18%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.64%高于行业均值-0.7%。

报告期内，公司资产负债率为39.02%，同比增长58.2%；流动比率为1.6，速动比率为1.22；总债务为19.25亿元，其中短期债务为12.99亿元，短期债务占总债务比为67.48%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.75，3.86，1.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.41，0.62，2.07，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为16.2亿元，短期债务为13亿元，经营活动净现金流为-5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.89、1.69、0.63，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.19，低于行业均值-0.06。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.04、-0.19，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为36.18%高于行业均值25.49%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.11%、18.45%、36.18%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为587.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长587.48%，营业成本同比增长204.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为164.12%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.59%、0.63%、1.5%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.1亿元、9.9亿元、11.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.4亿元、-5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.96，同比增长52.44%；存货周转率为2.33，同比增长12.39%；总资产周转率为0.27，同比增长39.92%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为30.4亿元，较期初增长77.15%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.9亿元，较期初增长38.86%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长151.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报