鹰眼预警：大悦城营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，大悦城发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为367.83亿元，同比下降7.06%；归母净利润为-14.65亿元，同比增长49.17%；扣非归母净利润为-37.58亿元，同比下降27.2%；基本每股收益-0.34元/股。

公司自1993年10月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为20.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大悦城2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为367.83亿元，同比下降7.06%；净利润为1.21亿元，同比增长105.46%；经营活动净现金流为106.42亿元，同比增长292.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为367.8亿元，同比下降7.06%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长49.17%，低于行业均值274.11%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降27.2%，低于行业均值82.43%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.06%，净利润同比增长105.46%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降7.06%，净利润为1.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.2亿元，扣非净利润为-37.6亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为1.2亿元，且前三季度为-0.7亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为7.7亿元、-22.2亿元、1.2亿元，同比变动分别为-31.65%、-389.62%、105.46%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.71%、0.8%、0.85%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.06%，经营活动净现金流同比增长292.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为26.47%，同比增长10.02%；净利率为0.33%，同比增长105.87%；净资产收益率（加权）为-10.02%，同比增长40.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为27.44%、24.06%、26.47%，同比变动分别为-12.74%、-12.31%、10.02%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的24.06%增长至26.47%，行业毛利率由上一期的23.84%下降至22.62%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.47%高于行业均值22.62%，存货周转率为0.29次低于行业均值14.75次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.06%增长至26.47%，存货周转率由去年同期0.3次下降至0.29次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.06%增长至26.47%，应收账款周转率由去年同期127.9次下降至116.63次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.02%，低于行业均值-9.39%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.66%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为3832.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为6227.5%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-38.2亿元，同比下降149.49%。

报告期内，公司资产负债率为76.73%，同比下降1.44%；流动比率为1.51，速动比率为0.55；总债务为722.99亿元，其中短期债务为215.49亿元，短期债务占总债务比为29.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.73%高于行业均值61.03%。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.53，1.52，1.51，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.42。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为156.85%高于行业均值118.75%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.49，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为47.58%，利息支出占净利润之比为2367.31%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为11.62%，高于行业均值6.37%。

报告期内，公司应收帐款周转率为116.63，同比下降8.81%；存货周转率为0.29，同比下降5.19%；总资产周转率为0.18，同比下降3.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为137.34，127.9，116.63，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.29低于行业均值14.75，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.33，0.3，0.29，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.14%、0.15%、0.16%，持续增长。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为46.42%，高于行业均值45.98%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.19，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.47、11.24、11.14，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为18.7亿元，较期初增长73.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.28%，高于行业均值3.69%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.33%、3.93%、4.28%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报