鹰眼预警：卓锦股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，卓锦股份（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.47亿元，同比增长41.09%；归母净利润为-1.21亿元，同比下降28.78%；扣非归母净利润为-1.2亿元，同比下降24.24%；基本每股收益-0.9元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1342.77万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卓锦股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.47亿元，同比增长41.09%；净利润为-1.21亿元，同比下降28.78%；经营活动净现金流为-8112.3万元，同比增长2.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长41.09%，高于行业均值-0.57%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降28.78%，低于行业均值26.44%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.24%，低于行业均值10.58%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.3亿元，-0.7亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.09%，净利润同比下降28.78%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.9亿元、-1.2亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.09%，销售费用同比变动-16.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长250.86%，营业收入同比增长41.09%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.67低于行业均值0.97，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为10.83%，同比增长93.46%；净利率为-34.85%，同比增长8.73%；净资产收益率（加权）为-35.4%，同比下降71.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为40.99%、5.6%、10.83%，同比变动分别为7.61%、-83.63%、93.46%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.83%，低于行业均值26.27%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-34.85%，低于行业均值1.91%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.6%增长至10.83%，存货周转率由去年同期95.25次下降至69.58次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.07%，-20.65%，-35.4%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.4%，低于行业均值1.96%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-20.87%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.59%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为60.18%，同比增长26.65%；流动比率为1.59，速动比率为1.57；总债务为2.23亿元，其中短期债务为2.13亿元，短期债务占总债务比为95.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.64%，47.52%，60.18%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.65，1.97，1.59，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为21.32高于行业均值2.78，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为2.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为2.1亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.42、0.34、0.3，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.2，低于行业均值-0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为79.39%高于行业均值67.09%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.03%、62.76%、79.39%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.6、0.81、0.55，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.999%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为21.32倍高于行业均值10.57倍，筹资活动净现金流为-0.2亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-210.5万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、225.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.8亿元、-0.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比增长114.56%；存货周转率为69.58，同比下降26.95%；总资产周转率为0.47，同比增长50.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.62低于行业均值3.37，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为310.57，95.25，69.58，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.08%、0.55%、0.67%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.06%，高于行业均值3.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报