鹰眼预警：西菱动力应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，西菱动力发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为15.2亿元，同比增长37.24%；归母净利润为-1.06亿元，同比下降385.68%；扣非归母净利润为-1.01亿元，同比下降395.67%；基本每股收益-0.3475元/股。

公司自2017年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7901.75万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西菱动力2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.2亿元，同比增长37.24%；净利润为-1.22亿元，同比下降445.79%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长239.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长37.24%，高于行业均值19.68%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长27.96%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为147.03%，84.58%，-385.68%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降385.68%，低于行业均值54.27%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为294.71%，116.38%，-395.67%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降395.67%，低于行业均值75.07%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.24%，净利润同比下降445.79%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.2亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.4亿元、-1.2亿元，同比变动分别为194.88%、67.97%、-445.79%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.24%，销售费用同比变动61.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.03%，营业收入同比增长37.24%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为38.01%，高于行业均值29.3%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.94%、37.52%、38.01%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.04低于行业均值1.58，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.72、1.06、-1.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.44%，同比下降52.62%；净利率为-8.06%，同比下降351.95%；净资产收益率（加权）为-6.41%，同比下降331.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.62%、19.93%、9.44%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.44%，低于行业均值22.05%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的19.93%下降至9.44%，行业毛利率由上一期的20.83%增长至22.05%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为3.74%、-7.58%、1.77%、-5.98%，同比变动分别为-72.04%、54.62%、-185.28%、87.02%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-8.06%，同比大幅下降351.95%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-8.06%，低于行业均值7.22%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.41%，同比大幅下降331.41%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.41%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.41%，低于行业均值7.24%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.38%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为-72.35%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.8亿元，同比下降481.75%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.15%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为47.26%，同比增长9.28%；流动比率为1.13，速动比率为0.81；总债务为7.18亿元，其中短期债务为5.88亿元，短期债务占总债务比为81.83%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为5.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为5.9亿元，经营活动净现金流为1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.27、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为5.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.345%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.4亿元，较期初变动率为34.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.4亿元、-3.9亿元、-0.2亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为3.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比下降11.55%；存货周转率为3.46，同比增长37.18%；总资产周转率为0.5，同比增长23.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.06低于行业均值8.19，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.55，3.46，3.06，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.31%、13.53%、19.03%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长61.04%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报