鹰眼预警：东方创业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，东方创业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为336.47亿元，同比下降18.88%；归母净利润为2.72亿元，同比下降26.36%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比下降53.58%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为10.45亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.93元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方创业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为336.47亿元，同比下降18.88%；净利润为3.76亿元，同比下降21.28%；经营活动净现金流为3.12亿元，同比下降67.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.78%，-4.76%，-18.88%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降18.88%，低于行业均值8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为36.94%，-2.8%，-26.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为47.18%，35.73%，-53.58%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降53.58%，低于行业均值-25.52%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.88%，销售费用同比变动5.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.88%，税金及附加同比变动14.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动33.85%高于行业均值32%，营业收入同比变动-18.88%低于行业均值8%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.32%、5.66%、9.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.83低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为5.26%，同比增长3.84%；净利率为1.12%，同比下降2.96%；净资产收益率（加权）为3.79%，同比下降28.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.26%，低于行业均值11.17%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的5.07%增长至5.26%，行业毛利率由上一期的11.93%下降至11.17%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.12%，低于行业均值4.56%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.89%、5.07%、5.26%持续增长，存货周转率分别为22.34次、17.47次、16.62次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.89%、5.07%、5.26%持续增长，应收账款周转率分别为19.56次、17.78次、12.25次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.07%增长至5.26%，销售净利率由去年同期1.15%下降至1.12%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.79%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.34%，5.3%，3.79%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为33.33%。

报告期内，公司资产负债率为55.14%，同比下降9.33%；流动比率为1.47，速动比率为1.31；总债务为6.09亿元，其中短期债务为5.95亿元，短期债务占总债务比为97.71%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为20.17%，高于行业均值11.15%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3亿元，营运资本为42.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为45.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.25，同比下降31.13%；存货周转率为16.62，同比下降4.92%；总资产周转率为1.86，同比下降15.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率12.25低于行业均值52.55，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.56，17.78，12.25，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为22.34，17.47，16.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.4，2.22，1.86，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为35.86、34.41、31.77，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长574.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.75%，高于行业均值2.38%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.76%、2.11%、2.75%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报