鹰眼预警：征和工业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，征和工业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为17.32亿元，同比增长7.79%；归母净利润为1.16亿元，同比下降31.73%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比下降36.55%；基本每股收益1.42元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对征和工业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.32亿元，同比增长7.79%；净利润为1.16亿元，同比下降31.73%；经营活动净现金流为1.65亿元，同比增长1.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长7.8%，低于行业均值22.2%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.2亿元，同比大幅下降31.73%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降31.73%，低于行业均值57.64%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降36.55%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降36.55%，低于行业均值81.15%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.8%，净利润同比下降31.73%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.7亿元、1.2亿元，同比变动分别为-27.62%、115.74%、-31.73%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.8%，销售费用同比变动54.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长36.52%，营业收入同比增长7.8%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.34%，营业收入同比增长7.8%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.61%、16.34%、20.82%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为22.03%，同比下降4.3%；净利率为6.7%，同比下降36.67%；净资产收益率（加权）为10.32%，同比下降37.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.03%，同比下降4.3%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.02%下降至22.03%，行业毛利率由上一期的20.69%增长至21.99%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.7%，同比大幅下降36.67%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.03%高于行业均值21.99%，销售净利率为6.7%低于行业均值7.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.32%，同比大幅下降37.42%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.42%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为48.32%，同比增长28.29%；流动比率为2.37，速动比率为1.81；总债务为5.73亿元，其中短期债务为5878.18万元，短期债务占总债务比为10.26%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.67%，37.66%，48.32%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为49.31%高于行业均值49.07%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为11.61%、23.52%、49.31%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.69，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.55、1.47、0.69，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.4亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.777%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为134.98%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.7亿元、-2.8亿元、-7.9亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.56，同比下降22.5%；存货周转率为5.54，同比增长7.12%；总资产周转率为0.87，同比下降15.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.41%、15.05%、16.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长158%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.5亿元，较期初增长740.07%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长54.42%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.99%，高于行业均值2.55%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.5%、2.79%、3.99%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长22.11%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.11%，营业收入同比增长7.8%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报