鹰眼预警：健之佳销售毛利率大幅高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，健之佳发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为90.81亿元，同比增长20.84%；归母净利润为4.14亿元，同比增长10.72%；扣非归母净利润为3.99亿元，同比增长7.26%；基本每股收益3.23元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.87亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12.85元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对健之佳2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为90.81亿元，同比增长20.84%；净利润为4.14亿元，同比增长10.69%；经营活动净现金流为10.24亿元，同比下降13.96%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.84%，经营活动净现金流同比下降13.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为35.88%，同比下降0.72%；净利率为4.56%，同比下降8.4%；净资产收益率（加权）为15.22%，同比下降6.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.88%，高于行业均值19.13%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的36.14%下降至35.88%，行业毛利率由上一期的17.83%增长至19.13%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.88%高于行业均值19.13%，存货周转率为2.57次低于行业均值6.49次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.22%，同比下降14.83%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值84.5%，高于行业均值22.92%。

报告期内，公司资产负债率为71.41%，同比下降2.68%；流动比率为0.81，速动比率为0.32；总债务为37.09亿元，其中短期债务为26.87亿元，短期债务占总债务比为72.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为71.41%高于行业均值52.7%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.81低于行业均值2.15，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.63。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为26.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为26.9亿元，经营活动净现金流为10.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.4、0.23、0.2，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.28、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为130.4%高于行业均值74.94%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.6亿元，短期债务为26.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.787%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为-9.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.6，同比下降4.05%；存货周转率为2.57，同比下降12.14%；总资产周转率为0.93，同比下降8.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.57低于行业均值6.49，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为21.5%、22.46%、23.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长71.74%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为26.32%，高于行业均值9.98%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.3亿元，同比增长24.43%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报