鹰眼预警：天顺风能应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，天顺风能发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为77.27亿元，同比增长14.67%；归母净利润为7.95亿元，同比增长26.53%；扣非归母净利润为7.64亿元，同比增长20.39%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为12.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.75元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天顺风能2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为77.27亿元，同比增长14.67%；净利润为7.82亿元，同比增长26.93%；经营活动净现金流为18.29亿元，同比增长142.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为13亿元、6.2亿元、7.8亿元，同比变动分别为17.95%、-52.77%、26.93%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.14%，营业收入同比增长14.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为65.7%，高于行业均值44.75%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为48.58%、60.69%、65.7%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长82.86%，营业成本同比增长9.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长82.86%，营业收入同比增长14.67%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为22.81%，同比增长20.18%；净利率为10.12%，同比增长10.69%；净资产收益率（加权）为9.37%，同比增长19.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.57%、18.98%、22.81%，同比变动分别为-8.17%、-12%、20.18%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.81%高于行业均值21.79%，存货周转率为3.39次低于行业均值4.53次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.98%增长至22.81%，存货周转率由去年同期4.92次下降至3.39次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.81%高于行业均值21.79%，应收账款周转率为1.69次低于行业均值5.52次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.81%高于行业均值21.79%，但现金周期为169.84天也高于行业均值141.08天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.48%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.4%高于行业均值-1.44%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.25%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为63.25%，同比增长8.7%；流动比率为1.2，速动比率为0.92；总债务为102.77亿元，其中短期债务为37.67亿元，短期债务占总债务比为36.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50%，58.19%，63.25%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.49，1.21，1.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17亿元，短期债务为37.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17亿元，短期债务为37.7亿元，经营活动净现金流为18.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.36、0.25、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为115.04%高于行业均值55.28%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.3%、97.58%、115.04%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.3、0.25、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.2亿元，短期债务为37.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.167%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.83%，利息支出占净利润之比为45.88%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为316.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长316.98%，营业成本同比增长9.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为48.96%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.85%、1.09%、1.38%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为164.34%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16.3亿元，公司营运资金需求为21亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比增长0.79%；存货周转率为3.39，同比下降31.09%；总资产周转率为0.35，同比下降7.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.69低于行业均值5.52，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.1，4.92，3.39，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.21%、6.26%、9.36%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.38，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为97.2亿元，较期初增长36.71%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.53、0.95、0.8，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.3亿元，较期初增长35.08%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为8.9亿元，较期初增长69.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长29.95%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.32%、0.5%、0.56%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长43.8%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.8%，营业收入同比增长14.67%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.6亿元，同比增长36.66%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报