鹰眼预警：东睦股份经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，东睦股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为38.61亿元，同比增长3.62%；归母净利润为1.98亿元，同比增长27.08%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长6.81%；基本每股收益0.32元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为12.52亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东睦股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.61亿元，同比增长3.62%；净利润为1.94亿元，同比增长14.58%；经营活动净现金流为2.95亿元，同比下降4.63%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.38%、3.76%、3.62%持续下降，应收账款较期初变动分别为-2.88%、2.09%、10.13%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.62%，经营活动净现金流同比下降4.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.67、1.83、1.52，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.33%，同比增长1.28%；净利率为5.03%，同比增长10.58%；净资产收益率（加权）为7.76%，同比增长24.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.33%，低于行业均值26.22%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的22.05%增长至22.33%，行业毛利率由上一期的28.39%下降至26.22%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为5.03%，低于行业均值10.93%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.82%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.92%高于行业均值-1.15%。

报告期内，公司资产负债率为56.89%，同比增长2.14%；流动比率为1.65，速动比率为1.07；总债务为26.55亿元，其中短期债务为8.6亿元，短期债务占总债务比为32.38%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.52%，55.7%，56.89%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为8.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为8.6亿元，经营活动净现金流为3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为90.98%高于行业均值37.82%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.17、0.12、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为8.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.805%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降2.39%；存货周转率为3.31，同比下降5.53%；总资产周转率为0.58，同比下降1.36%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长52.68%。

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责任编辑：小浪快报