鹰眼预警：罗牛山营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，罗牛山发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为41亿元，同比增长42.26%；归母净利润为-4.94亿元，同比下降653.76%；扣非归母净利润为-3.21亿元，同比下降524.04%；基本每股收益-0.4291元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对罗牛山2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41亿元，同比增长42.26%；净利润为-5.48亿元，同比下降578.69%；经营活动净现金流为3.61亿元，同比下降37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长42.26%，高于行业均值-68.89%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.9亿元，同比大幅下降653.76%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降653.76%，低于行业均值-112.4%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.2亿元，同比大幅下降524.04%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降524.04%，低于行业均值-112.1%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.5亿元，-3.7亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.26%，净利润同比下降578.69%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-4.4亿元、1.1亿元、-5.5亿元，同比变动分别为-502.9%、126.28%、-578.69%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.26%，销售费用同比变动89.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.26%，经营活动净现金流同比下降37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为11.9亿元、5.7亿元、3.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.66低于行业均值-0.32，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为16.1%，同比下降1.99%；净利率为-13.36%，同比下降436.5%；净资产收益率（加权）为-11.59%，同比下降634.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.1%，同比下降1.99%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为16.1%，高于行业均值9.09%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的16.43%下降至16.1%，行业毛利率由上一期的8.8%增长至9.09%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-13.36%，同比大幅下降436.5%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-13.36%，低于行业均值-6.39%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为16.1%高于行业均值9.09%，销售净利率为-13.36%低于行业均值-6.39%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.59%，同比大幅下降634.1%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.59%，低于行业均值-9.84%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.32%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.7亿元，同比下降279.73%。

报告期内，公司资产负债率为63.59%，同比增长2.67%；流动比率为1.12，速动比率为0.52；总债务为27.13亿元，其中短期债务为7.18亿元，短期债务占总债务比为26.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.34%，61.94%，63.59%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.36。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.12、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为48.17%、50.18%、60.82%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.37，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.43、0.41、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9亿元，短期债务为7.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.622%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.8亿元，营运资本为5.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为7.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为115.15，同比增长33.39%；存货周转率为1.16，同比增长33.57%；总资产周转率为0.33，同比增长35.57%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长89.6%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报