鹰眼预警：中南传媒应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，中南传媒发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为136.13亿元，同比增长9.21%；归母净利润为18.55亿元，同比增长32.55%；扣非归母净利润为15.52亿元，同比增长5.69%；基本每股收益1.03元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为95.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中南传媒2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为136.13亿元，同比增长9.21%；净利润为19.55亿元，同比增长31.73%；经营活动净现金流为19.3亿元，同比下降4.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.21%，低于行业均值18.51%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长32.55%，低于行业均值1031.71%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长5.7%，低于行业均值499.73%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.21%，税金及附加同比变动-4.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长112.15%，营业收入同比增长9.21%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动11.32%高于行业均值-138.14%，营业收入同比变动9.21%低于行业均值18.51%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.84%、8.91%、9.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.21%，经营活动净现金流同比下降4.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.99低于行业均值1.13，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为41.36%，同比下降2.12%；净利率为14.36%，同比增长20.62%；净资产收益率（加权）为12.41%，同比增长27.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.11%、42.25%、41.36%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.36%高于行业均值28.76%，存货周转率为4.72次低于行业均值18.95次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.36%高于行业均值28.76%，应收账款周转率为11.6次低于行业均值16.7次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期42.25%下降至41.36%，销售净利率由去年同期11.91%增长至14.36%。

报告期内，公司资产负债率为36.13%，同比下降4.32%；流动比率为2.5，速动比率为2.31；总债务为1.65亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为114.7亿元，短期债务为1.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.035%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.27%、1.61%、1.83%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.26%，营业成本同比增长10.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.5亿元，较期初变动率为39.18%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-39.6亿元，营运资本为124.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为163.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.6，同比下降1.68%；存货周转率为4.72，同比增长14.76%；总资产周转率为0.54，同比增长6.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.72低于行业均值18.95，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.16%、4.47%、4.87%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.8亿元，较期初增长118.54%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为2.8亿元，较期初增长983.84%，所得税费用为-2.1亿元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为15.61%，高于行业均值8.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报