鹰眼预警：大秦铁路销售毛利率大幅高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，大秦铁路(6.480, -0.07, -1.07%)发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为810.2亿元，同比增长6.95%；归母净利润为119.3亿元，同比增长6.55%；扣非归母净利润为119.58亿元，同比增长7.43%；基本每股收益0.79元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为991.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大秦铁路2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为810.2亿元，同比增长6.95%；净利润为135.59亿元，同比增长5.49%；经营活动净现金流为172.46亿元，同比增长7.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长6.95%，低于行业均值16.5%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长6.55%，低于行业均值78.75%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长7.43%，低于行业均值80.34%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-37.78%高于行业均值-84.75%，营业收入同比变动6.95%低于行业均值16.5%。

报告期内，公司毛利率为20.66%，同比增长3.52%；净利率为16.73%，同比下降1.36%；净资产收益率（加权）为9.09%，同比增长2.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.66%，高于行业均值12.38%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.5%，16.97%，16.73%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.66%高于行业均值12.38%，存货周转率为34.24次低于行业均值72.13次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.96%增长至20.66%，销售净利率由去年同期16.97%下降至16.73%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.16%。

报告期内，公司资产负债率为26.61%，同比下降13.32%；流动比率为5.19，速动比率为5.07；总债务为375.32亿元，其中短期债务为11.38亿元，短期债务占总债务比为3.03%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为24.63%高于行业均值12.33%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.41%、0.45%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.26%，营业成本同比增长6.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-25.6亿元，营运资本为651.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为676.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.49，同比增长17.03%；存货周转率为34.24，同比下降0.34%；总资产周转率为0.4，同比增长4.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率34.24低于行业均值72.13，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.85%、0.91%、0.92%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长50.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为0.29%，高于行业均值0.2%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报