鹰眼预警：西部牧业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，西部牧业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为11.23亿元，同比下降15.22%；归母净利润为-6424.57万元，同比下降594.44%；扣非归母净利润为-8647.27万元，同比下降1024.26%；基本每股收益-0.304元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2116.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部牧业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.23亿元，同比下降15.22%；净利润为-3287.01万元，同比下降171.57%；经营活动净现金流为509.15万元，同比下降95.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为37.5%，17.43%，-15.22%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.62%，-9.88%，-594.44%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降594.44%，低于行业均值-112.4%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为270.28%，-50.5%，-1024.26%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1024.26%，低于行业均值-112.1%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长147.69%，营业收入同比增长-15.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为13.06%，同比下降22.83%；净利率为-2.93%，同比下降184.42%；净资产收益率（加权）为-11.2%，同比下降695.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.07%、16.92%、13.06%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.05%，3.47%，-2.93%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.06%高于行业均值9.09%，应收账款周转率为7.67次低于行业均值98.65次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.18%，1.88%，-11.2%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.2%，低于行业均值-9.84%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为102.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降62.72%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-2.62%高于行业均值-3.38%。

报告期内，公司资产负债率为43.74%，同比增长13.03%；流动比率为1.6，速动比率为1.36；总债务为2.24亿元，其中短期债务为1.97亿元，短期债务占总债务比为87.95%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.09%，38.68%，43.74%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为7.3高于行业均值4.09，短期债务占总债务超七成。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.04。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.409%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为7.3倍高于行业均值4.01倍，筹资活动净现金流为-0.2亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.67，同比下降53.28%；存货周转率为7.7，同比下降9.38%；总资产周转率为0.94，同比下降19.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.67低于行业均值98.65，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.75%，高于行业均值3.48%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.97%、5.74%、5.75%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报