鹰眼预警：水发燃气销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，水发燃气发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为32.01亿元，同比下降7.61%；归母净利润为7239.5万元，同比增长35.29%；扣非归母净利润为6590.12万元，同比增长79.36%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7228.81万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.59元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对水发燃气2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.01亿元，同比下降7.61%；净利润为1.43亿元，同比下降0.8%；经营活动净现金流为4.64亿元，同比增长26.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为130.15%，48.38%，-7.61%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.61%，低于行业均值-3.66%，行业偏离度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-26.07%高于行业均值-309.43%，营业收入同比变动-7.61%低于行业均值-3.66%。

报告期内，公司毛利率为15.18%，同比增长0.68%；净利率为4.48%，同比增长7.37%；净资产收益率（加权）为4.43%，同比下降7.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.18%，低于行业均值29.43%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的12.79%增长至15.18%，行业毛利率由上一期的29.89%下降至29.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.43%，同比下降7.52%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.43%，低于行业均值5.15%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.37%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值57.1%，高于行业均值5.7%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.79%高于行业均值-3.02%。

报告期内，公司资产负债率为57.28%，同比下降0.74%；流动比率为0.72，速动比率为0.64；总债务为15.67亿元，其中短期债务为14.3亿元，短期债务占总债务比为91.25%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.72低于行业均值2.75，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.7亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.61，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.7亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为4.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.88、0.46、0.45，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为80.42%高于行业均值80.05%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.68%、68.96%、80.42%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.6亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.115%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.99%，利息支出占净利润之比为63.05%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.4亿元，营运资本为-5.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.53，同比下降14.29%；存货周转率为18.13，同比下降3.66%；总资产周转率为0.71，同比下降23.86%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.79、2.43、1.96，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为243.8万元，较期初增长123.32%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为355.2万元，较期初增长96.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.28%、0.38%、0.39%，持续增长。

点击水发燃气鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报