鹰眼预警：雪榕生物经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，雪榕生物发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为25.65亿元，同比增长10.55%；归母净利润为-1.88亿元，同比增长34.52%；扣非归母净利润为-1.95亿元，同比增长37.26%；基本每股收益-0.38元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雪榕生物2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.65亿元，同比增长10.55%；净利润为-1.92亿元，同比增长51.2%；经营活动净现金流为3.58亿元，同比下降2.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长34.53%，低于行业均值91.35%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长37.26%，低于行业均值731.8%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.8亿元，-1.8亿元，-0.7亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.55%，销售费用同比变动259.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.55%，经营活动净现金流同比下降2.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.71、-0.93、-1.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为8.38%，同比下降21.67%；净利率为-7.5%，同比增长55.85%；净资产收益率（加权）为-11.41%，同比增长28.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.38%，同比大幅下降21.67%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.26%、10.7%、8.38%，同比变动分别为-75.9%、109.59%、-21.67%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.38%，低于行业均值21.59%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.5%，低于行业均值6.44%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.7%下降至8.38%，销售净利率由去年同期-16.98%增长至-7.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.41%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.41%，低于行业均值5.17%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.29%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为68.88%，同比增长14.65%；流动比率为0.36，速动比率为0.15；总债务为22.15亿元，其中短期债务为12.67亿元，短期债务占总债务比为57.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.36。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.36低于行业均值2.15，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.34。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为12.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.21，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为12.7亿元，经营活动净现金流为3.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为154.65%高于行业均值50.67%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.6亿元，较期初变动率为90.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-5.7亿元，营运资本为-13.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为82.08，同比增长2.37%；存货周转率为5.3，同比增长5.89%；总资产周转率为0.59，同比增长7.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.66%、0.71%、0.73%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为66.97%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.83，低于行业均值3.86。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长427.65%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长93.57%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.1亿元，较期初增长38.42%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长259.95%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长41.09%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.09%，营业收入同比增长10.55%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报