鹰眼预警：国恩股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，国恩股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为174.39亿元，同比增长30.08%；归母净利润为4.66亿元，同比下降29.67%；扣非归母净利润为4.63亿元，同比下降26.56%；基本每股收益1.72元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国恩股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为174.39亿元，同比增长30.08%；净利润为5.31亿元，同比下降26.51%；经营活动净现金流为4.88亿元，同比增长35.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长30.08%，高于行业均值-16.68%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.08%，净利润同比下降26.51%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长53.79%，营业收入同比增长30.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.919低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.92低于行业均值1.35，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为9.96%，同比下降24.18%；净利率为3.05%，同比下降43.5%；净资产收益率（加权）为10.92%，同比下降37.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.75%、13.13%、9.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.96%，低于行业均值20.11%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的13.13%下降至9.96%，行业毛利率由上一期的17.81%增长至20.11%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.68%，5.4%，3.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.05%，低于行业均值6.17%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.12%，17.59%，10.92%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为57.62%，同比增长7.18%；流动比率为1.62，速动比率为1.13；总债务为74.1亿元，其中短期债务为52.61亿元，短期债务占总债务比为71.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.66%，53.73%，57.62%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为37亿元，短期债务为52.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为37亿元，短期债务为52.6亿元，经营活动净现金流为4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.99、0.7、0.58，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为116.14%高于行业均值46.14%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.88%、92.21%、116.14%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长52.56%、72.91%、51.4%，总债务较期初增长119.32%、56.88%、36.16%，三个报告期内持续保持较高速。

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为11.59%、15.57%、19.97%，总债务/负债总额比值分别为73.46%、79.42%、85.43%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为30.1亿元，短期债务为52.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.042%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为33.5亿元，较期初变动率为45.6%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为39.4亿元，公司营运资金需求为49.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-10.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.65，同比下降5.49%；存货周转率为5.69，同比增长7.92%；总资产周转率为1.25，同比增长6.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.66%、0.68%、0.7%，持续增长。

点击国恩股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报