鹰眼预警：天瑞仪器应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，天瑞仪器（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为10.17亿元，同比下降27.55%；归母净利润为-1.14亿元，同比下降30.23%；扣非归母净利润为-1.18亿元，同比下降26.02%；基本每股收益-0.23元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天瑞仪器2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.17亿元，同比下降27.55%；净利润为-1.15亿元，同比下降27.14%；经营活动净现金流为-2.02亿元，同比增长50.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.42%，-16.39%，-27.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降27.55%，低于行业均值12.71%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降30.23%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.42%、-16.39%、-27.55%持续下降，净利润同比变动分别为-502.63%、-90.41%、-27.14%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-27.55%，销售费用同比变动3.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-15.73%高于行业均值-41.42%，营业收入同比变动-27.55%低于行业均值12.71%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.09%、34.77%、37.15%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降27.55%，经营活动净现金流同比增长50.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.81、3.81、1.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.17%，同比增长23.99%；净利率为-11.31%，同比下降75.48%；净资产收益率（加权）为-7.82%，同比下降39.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.17%，同比大幅增长23.99%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.17%，低于行业均值43.12%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的31.59%增长至36.17%，行业毛利率由上一期的44.4%下降至43.12%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-7.72%，-8.38%，-11.31%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.31%，低于行业均值9.77%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.59%增长至36.17%，销售净利率由去年同期-8.38%下降至-11.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-4.5%，-6.55%，-7.82%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.82%，低于行业均值4.73%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.97%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.8亿元，较期初变动率为-57.8%。

报告期内，公司资产负债率为61.84%，同比增长3.97%；流动比率为2.81，速动比率为2.34；总债务为14.85亿元，其中短期债务为3.58亿元，短期债务占总债务比为24.11%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为48.55%，58.81%，61.84%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为3.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为3.6亿元，经营活动净现金流为-2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.17，低于行业均值-0.04。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为103.58%高于行业均值24.17%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为46.65%、88.19%、103.58%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.55、0.33、0.19，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-5亿元、-4.1亿元、-2亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-7.1亿元、-21亿元、-1.4亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为21.1亿元，公司营运资金需求为21.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.53，同比下降26.07%；存货周转率为1.19，同比下降10.93%；总资产周转率为0.27，同比下降31.88%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长31.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为20.56%，高于行业均值12.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报