鹰眼预警：通裕重工营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，通裕重工发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为58.09亿元，同比下降1.76%；归母净利润为2.04亿元，同比下降17.01%；扣非归母净利润为1.84亿元，同比下降19.72%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为12.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通裕重工2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为58.09亿元，同比下降1.76%；净利润为2.08亿元，同比下降16.98%；经营活动净现金流为-1.33亿元，同比下降100.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为58.1亿元，同比下降1.76%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.76%，低于行业均值14.93%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降17.01%，低于行业均值-0.78%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降19.73%，低于行业均值-4.53%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.76%，销售费用同比变动33.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.76%，税金及附加同比变动6.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动4.45%高于行业均值-47.5%，营业收入同比变动-1.76%低于行业均值14.93%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为28.77%、36.04%、38.32%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、-0.7亿元、-1.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.641低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.64低于行业均值0.84，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.68、-0.27、-0.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为17.28%，同比增长9.73%；净利率为3.57%，同比下降15.5%；净资产收益率（加权）为2.94%，同比下降20.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.28%，低于行业均值21.41%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.75%增长至17.28%，行业毛利率由上一期的21.97%下降至21.41%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.21%，4.23%，3.57%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.75%增长至17.28%，销售净利率由去年同期4.23%下降至3.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.5%，3.71%，2.94%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.94%，低于行业均值7.83%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.53%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为-47.55%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.55%高于行业均值-1.44%。

报告期内，公司资产负债率为55.44%，同比下降0.96%；流动比率为1.24，速动比率为0.74；总债务为66.54亿元，其中短期债务为45.88亿元，短期债务占总债务比为68.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为22.9亿元，短期债务为45.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为22.9亿元，短期债务为45.9亿元，经营活动净现金流为-1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.01、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为94.58%高于行业均值55.28%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.55、0.44、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.5亿元，短期债务为45.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.455%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为76.01%，利息支出占净利润之比为107.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.17%、0.18%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.7亿元，较期初变动率为48%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2亿元，较期初变动率为32.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.9亿元、7.9亿元、7.4亿元，公司经营活动净现金流分别2.1亿元、-0.7亿元、-1.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16.1亿元，公司营运资金需求为36.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-20.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.67，同比下降14.66%；存货周转率为1.48，同比下降17.22%；总资产周转率为0.37，同比下降8.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.48低于行业均值4.58，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.28%、13.51%、14.1%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为18.02%、19.86%、21.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.7亿元，较期初增长79.06%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.3亿元，较期初增长60.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长33.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报