鹰眼预警：爱施德营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，爱施德发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为920.43亿元，同比增长0.81%；归母净利润为6.55亿元，同比下降10.26%；扣非归母净利润为5.72亿元，同比下降18.65%；基本每股收益0.5288元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为29.3亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱施德2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为920.43亿元，同比增长0.81%；净利润为7.56亿元，同比下降6.13%；经营活动净现金流为36.43亿元，同比增长576.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降10.26%，低于行业均值91.46%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.25%，-10.07%，-18.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降18.65%，低于行业均值71.4%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.81%，净利润同比下降6.13%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长6805.78%，营业收入同比增长0.81%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为3.12%，同比下降3.28%；净利率为0.82%，同比下降6.88%；净资产收益率（加权）为11.12%，同比下降12.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为3.12%，同比下降3.28%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.12%，低于行业均值17.14%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.09%，0.88%，0.82%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.12%低于行业均值17.14%，销售净利率为0.82%高于行业均值-27.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.05%，12.65%，11.12%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.27%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.52%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为48.7%，同比下降13.71%；流动比率为1.73，速动比率为1.16；总债务为34.17亿元，其中短期债务为34.17亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为26.14%高于行业均值20.76%，且总债务/负债总额比值为56.33%也高于行业均值51.35%，出现存贷双高特征。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为12.77%，高于行业均值12.26%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.89%、1.32%、1.44%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为55.8，同比增长6.5%；存货周转率为22.31，同比增长18.43%；总资产周转率为6.85，同比增长11.59%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6636.78、2398.81、2291.52，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.36%、1.58%、1.59%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报