鹰眼预警：长源电力应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，长源电力发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为144.57亿元，同比下降1.4%；归母净利润为3.49亿元，同比增长184.07%；扣非归母净利润为3.42亿元，同比增长568.12%；基本每股收益0.127元/股。

公司自2000年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为9.47亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.39元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长源电力2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为144.57亿元，同比下降1.4%；净利润为3.69亿元，同比增长209.34%；经营活动净现金流为23.47亿元，同比增长247.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.75%，20.54%，-1.4%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.4%，低于行业均值5.56%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.4%，净利润同比增长209.34%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.4%，税金及附加同比变动1.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.99%、13.36%、13.89%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.06%，营业成本同比增长-5.35%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.06%，营业收入同比增长-1.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.4%，经营活动净现金流同比增长247.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.65%，同比增长78.78%；净利率为2.55%，同比增长213.72%；净资产收益率（加权）为3.57%，同比增长176.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为8.65%，同比大幅增长78.79%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.65%，低于行业均值23.76%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.55%，低于行业均值15.38%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.57%，低于行业均值6.6%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1亿元，同比下降109.7%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.99%高于行业均值-1.35%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为64.54%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为72.62%，同比增长6.73%；流动比率为0.38，速动比率为0.32；总债务为234.83亿元，其中短期债务为88.72亿元，短期债务占总债务比为37.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为72.62%高于行业均值55.11%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.15%，68.05%，72.62%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.38低于行业均值1.56，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.5亿元，短期债务为88.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.5亿元，短期债务为88.7亿元，经营活动净现金流为23.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.14、0.11、0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为228.13%高于行业均值137.99%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为119.59%、183.59%、228.13%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.12、0.05、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.1亿元，短期债务为88.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.361%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.5亿元，较期初变动率为37.28%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为14.27%，高于行业均值3.96%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为10.98%、11.92%、14.27%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.28%，营业成本同比增长5.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为17.4亿元、83.3亿元、69亿元，公司经营活动净现金流分别6.6亿元、6.8亿元、23.5亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-8亿元、-0.9亿元、-42.8亿元，持续为负数。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-20.7亿元，营运资本为-73.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-52.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.29，同比下降21.11%；存货周转率为20.43，同比增长3.67%；总资产周转率为0.42，同比下降21.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率20.43低于行业均值116.9，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为251.5亿元，较期初增长67.83%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为66.89%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.57，低于行业均值0.84。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长34.76%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为27.2亿元，较期初增长53.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为4.2亿元，同比增长28.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报