鹰眼预警：大北农应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，大北农发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为333.9亿元，同比增长3.07%；归母净利润为-21.74亿元，同比下降4355.85%；扣非归母净利润为-20.02亿元，同比下降1317%；基本每股收益-0.53元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为36.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大北农2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为333.9亿元，同比增长3.07%；净利润为-25.73亿元，同比下降931.43%；经营活动净现金流为2.45亿元，同比下降82.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-21.7亿元，同比大幅下降4355.85%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降4355.85%，低于行业均值109.27%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-20亿元，同比大幅下降1317%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1317%，低于行业均值108.38%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.9亿元，-1.3亿元，-14.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.07%，净利润同比下降931.43%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-9.4亿元、3.1亿元、-25.7亿元，同比变动分别为-136.46%、133.5%、-931.43%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.46%、3.02%、3.54%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.07%，经营活动净现金流同比下降82.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为9.63%，同比下降26.28%；净利率为-7.71%，同比下降906.7%；净资产收益率（加权）为-22.96%，同比下降4883.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.63%，同比大幅下降26.28%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为10.45%、13.06%、9.63%，同比变动分别为-52.56%、25%、-26.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.63%，低于行业均值15.05%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的13.06%下降至9.63%，行业毛利率由上一期的13.98%增长至15.05%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.71%，同比大幅下降906.7%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.71%，低于行业均值1.55%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.96%，同比大幅下降4883.33%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.96%，低于行业均值0.41%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.2%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为7.7亿元，较期初变动率为37%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.4%、4.3%、7.7%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-10.2亿元，同比下降641.6%。

报告期内，公司资产负债率为66.29%，同比增长13.69%；流动比率为0.7，速动比率为0.44；总债务为129.34亿元，其中短期债务为104.33亿元，短期债务占总债务比为80.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.76%，58.28%，66.29%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.7低于行业均值2.95，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.03，0.93，0.7，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为4.17高于行业均值2.3，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.12，2.76，4.17，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为47.8亿元，短期债务为104.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为47.8亿元，短期债务为104.3亿元，经营活动净现金流为2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.35、0.31，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.02。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.11、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为128.83%高于行业均值-62.34%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为67.45%、83.21%、128.83%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.69、0.54、0.37，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.12倍、2.76倍、4.17倍持续增长，筹资活动净现金流分别为19.2亿元、16.1亿元、7.7亿元持续下降。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为23.6亿元、15.5亿元、10.5亿元，公司经营活动净现金流分别11.5亿元、14.3亿元、2.5亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-9.8亿元，营运资本为-47.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-37.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为30.91，同比下降16.57%；存货周转率为6.85，同比下降1.33%；总资产周转率为1.09，同比下降1.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率30.91低于行业均值63.48，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为37.99，37.05，30.91，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.14，6.96，6.85，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.87%、3.14%、3.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.23，1.12，1.09，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.93%，高于行业均值3.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.31%、3.44%、3.93%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报