鹰眼预警：禾川科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，禾川科技发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为11.16亿元，同比增长18.24%；归母净利润为5355.53万元，同比下降40.74%；扣非归母净利润为2879.1万元，同比下降63.81%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2022年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2718.25万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对禾川科技2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.16亿元，同比增长18.24%；净利润为5189.38万元，同比下降40.29%；经营活动净现金流为-4728.1万元，同比增长80.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.97%，-17.85%，-40.74%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降40.74%，低于行业均值-22.71%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-3.07%，-19.79%，-63.82%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降63.82%，低于行业均值-16.14%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，净利润同比下降40.29%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.76%，营业收入同比增长18.24%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为48.54%，高于行业均值42.71%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.18%、41.66%、48.54%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.911低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.91低于行业均值1.89，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为29.45%，同比下降3.26%；净利率为4.65%，同比下降49.5%；净资产收益率（加权）为3.45%，同比下降53.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.47%、30.44%、29.45%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.45%，低于行业均值43.05%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.41%，9.2%，4.65%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为4.65%，低于行业均值9.92%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.1%，7.41%，3.45%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.45%，低于行业均值4.77%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.69%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为27.45%，同比下降0.78%；流动比率为2.68，速动比率为1.84；总债务为1.93亿元，其中短期债务为1.93亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、0.72、0.72，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值-0.04。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.7、3.17、2.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.26%、2.3%、2.32%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为926.8万元，较期初变动率为192.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、2.4亿元、2.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-2.4亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.39，同比下降18.75%；存货周转率为1.68，同比下降8.69%；总资产周转率为0.52，同比下降14.5%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.5亿元，较期初增长89.11%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.57、4.01、2.51，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长33.18%，所得税费用为-357.1万元。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长40.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长32.33%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长33.17%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.17%，营业收入同比增长18.24%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报