鹰眼预警：畅联股份净资产收益率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，畅联股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.32亿元，同比下降0.34%；归母净利润为1.53亿元，同比下降5.52%；扣非归母净利润为1.25亿元，同比下降15.85%；基本每股收益0.4225元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对畅联股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.32亿元，同比下降0.34%；净利润为1.58亿元，同比下降4.47%；经营活动净现金流为3.29亿元，同比增长13.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.02%，2.8%，-0.34%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为30.8%，11.38%，-5.52%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降5.52%，低于行业均值17.19%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降15.85%，低于行业均值-10.35%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.99%，营业成本同比增长-0.73%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.99%，营业收入同比增长-0.34%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为19.42%，同比增长1.67%；净利率为9.66%，同比下降4.15%；净资产收益率（加权）为8.36%，同比下降7.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.42%高于行业均值14.17%，存货周转率为21.93次低于行业均值180.41次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.42%高于行业均值14.17%，应收账款周转率为6.45次低于行业均值17.76次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.42%高于行业均值14.17%，但现金周期为48.9天也高于行业均值36.25天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.1%增长至19.42%，销售净利率由去年同期10.07%下降至9.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.36%，同比下降7.01%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.01%高于行业均值-0.93%。

报告期内，公司资产负债率为26.01%，同比增长30.03%；流动比率为1.81，速动比率为1.62；总债务为1.17亿元，其中短期债务为1.17亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.978%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为291.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长291.75%，营业成本同比增长0.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为65.35%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.17%、4.73%、9.47%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.45，同比下降3.34%；存货周转率为21.93，同比下降26.03%；总资产周转率为0.68，同比下降4.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率6.45低于行业均值17.76，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率21.93低于行业均值180.41，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.67%、2.21%、2.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为618.5万元，较期初增长95.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报