鹰眼预警：亨通光电经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，亨通光电发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为476.22亿元，同比增长2.49%；归母净利润为21.54亿元，同比增长35.77%；扣非归母净利润为20.33亿元，同比增长31.74%；基本每股收益0.87元/股。

公司自2003年8月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为16.88亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亨通光电2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为476.22亿元，同比增长2.49%；净利润为22.27亿元，同比增长39.69%；经营活动净现金流为18.57亿元，同比增长117.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长2.49%，低于行业均值18.98%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长31.74%，低于行业均值83.64%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.49%，税金及附加同比变动-9.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动2.36%高于行业均值-21%，营业收入同比变动2.49%低于行业均值18.98%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长72.92%，营业成本同比增长1.14%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长72.92%，营业收入同比增长2.49%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.834低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.83低于行业均值1.25，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.3%，同比增长8%；净利率为4.68%，同比增长36.29%；净资产收益率（加权）为8.71%，同比增长16.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.3%，低于行业均值29.29%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.3%低于行业均值29.29%，销售净利率为4.68%高于行业均值4.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.91%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.43%高于行业均值-0.56%。

报告期内，公司资产负债率为55%，同比增长6.44%；流动比率为1.49，速动比率为1.2；总债务为207.38亿元，其中短期债务为162.15亿元，短期债务占总债务比为78.19%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为149.8亿元，短期债务为162.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.62、0.52，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.06，低于行业均值0.08。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为73.75%高于行业均值37.59%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.34%，营业成本同比增长1.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为27.1亿元、26.4亿元、21.1亿元，公司经营活动净现金流分别13.8亿元、8.5亿元、18.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比下降1.14%；存货周转率为6.16，同比下降23.16%；总资产周转率为0.81，同比下降6.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率6.16低于行业均值12.89，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为108.7亿元，较期初增长32.29%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.93、5.66、4.38，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报