鹰眼预警：敷尔佳营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，敷尔佳发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为19.34亿元，同比增长9.29%；归母净利润为7.49亿元，同比下降11.56%；扣非归母净利润为7.28亿元，同比下降5.06%；基本每股收益1.99元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对敷尔佳2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.34亿元，同比增长9.29%；净利润为7.49亿元，同比下降11.56%；经营活动净现金流为8.26亿元，同比下降8.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.29%，低于行业均值11.17%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为24.39%，5.15%，-11.56%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降11.56%，低于行业均值24.94%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为62.29%，-0.95%，-5.06%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降5.06%，低于行业均值32.19%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.08%、7.25%、9.29%持续增长，净利润同比变动分别为24.39%、5.15%、-11.56%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.29%，销售费用同比变动36.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动142.51%高于行业均值-107.16%，营业收入同比变动9.29%低于行业均值11.17%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.08%、7.25%、9.29%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为19.6%、12.01%、-8.1%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

报告期内，公司毛利率为82.23%，同比下降1.02%；净利率为38.76%，同比下降19.07%；净资产收益率（加权）为18.65%，同比下降48.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为82.23%，同比下降1.02%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.23%，高于行业均值41.89%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的83.07%下降至82.23%，行业毛利率由上一期的40.15%增长至41.89%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为48.85%，47.89%，38.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为82.23%高于行业均值41.89%，存货周转率为2.76次低于行业均值27.37次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为56.15%，35.95%，18.65%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-2.94%。

报告期内，公司资产负债率为4.89%，同比下降39.73%；流动比率为13，速动比率为12.54；总债务为143.24万元，其中短期债务为143.24万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为20.82、13.57、12.4，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为5.03、3.67、3.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为300.3万元，较期初变动率为81.38%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为39.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.1亿元，营运资本为32.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为33.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为151.38，同比下降18.02%；存货周转率为2.76，同比增长3.43%；总资产周转率为0.43，同比下降37.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为263.74，184.67，151.38，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.76低于行业均值27.37，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，0.69，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.6亿元，较期初增长1851.42%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为858.8万元，较期初增长1091.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.3亿元，同比增长36.44%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为27.53%，高于行业均值8.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为16.01%、22.06%、27.53%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长89.74%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长89.74%，营业收入同比增长9.29%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报