新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日,玉禾田发布2023年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2023年全年营业收入为61.61亿元,同比增长14.22%;归母净利润为5.21亿元,同比增长5.42%;扣非归母净利润为5.1亿元,同比增长5.2%;基本每股收益1.31元/股。
公司自2020年1月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为4.47亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对玉禾田2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为61.61亿元,同比增长14.22%;净利润为5.83亿元,同比增长4.67%;经营活动净现金流为3.28亿元,同比下降11.82%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比增长5.42%,低于行业均值57.73%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | 4.73亿 | 4.94亿 | 5.21亿 |
归母净利润增速 | -25.12% | 4.61% | 5.42% |
归母净利润增速行业均值 | 72.94% | 80.23% | 57.73% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比增长5.2%,低于行业均值44.07%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | 4.6亿 | 4.85亿 | 5.1亿 |
扣非归母利润增速 | -26.72% | 5.42% | 5.2% |
扣非归母利润增速行业均值 | 95.88% | 75.14% | 44.07% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动14.22%,销售费用同比变动50.15%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 48.34亿 | 53.94亿 | 61.61亿 |
销售费用(元) | 4439.87万 | 4828.91万 | 7250.52万 |
营业收入增速 | 12.01% | 11.58% | 14.22% |
销售费用增速 | -2.98% | 8.76% | 50.15% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长43.85%,营业收入同比增长14.22%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | 12.01% | 11.58% | 14.22% |
应收账款较期初增速 | 46.92% | 51.34% | 43.85% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为31.04%、42.1%、53.02%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 15亿 | 22.71亿 | 32.66亿 |
营业收入(元) | 48.34亿 | 53.94亿 | 61.61亿 |
应收账款/营业收入 | 31.04% | 42.1% | 53.02% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长14.22%,经营活动净现金流同比下降11.82%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 48.34亿 | 53.94亿 | 61.61亿 |
经营活动净现金流(元) | 6.2亿 | 3.72亿 | 3.28亿 |
营业收入增速 | 12.01% | 11.58% | 14.22% |
经营活动净现金流增速 | 18.79% | -39.98% | -11.82% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为6.2亿元、3.7亿元、3.3亿元,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 6.2亿 | 3.72亿 | 3.28亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.563低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 6.2亿 | 3.72亿 | 3.28亿 |
净利润(元) | 5.22亿 | 5.57亿 | 5.83亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.19 | 0.67 | 0.56 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值0.56低于行业均值0.97,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 6.2亿 | 3.72亿 | 3.28亿 |
净利润(元) | 5.22亿 | 5.57亿 | 5.83亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.19 | 0.67 | 0.56 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | 0.58 | 0.33 | 0.97 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、0.67、0.56,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 6.2亿 | 3.72亿 | 3.28亿 |
净利润(元) | 5.22亿 | 5.57亿 | 5.83亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.19 | 0.67 | 0.56 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为22.72%,同比增长1.44%;净利率为9.46%,同比下降8.36%;净资产收益率(加权)为15%,同比下降6.13%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.72%,低于行业均值26.93%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 22.66% | 22.4% | 22.72% |
销售毛利率行业均值 | 29.32% | 25.89% | 26.93% |
• 销售净利率较为波动。报告期内,公司一季度至四季度的销售净利率分别为11.11%、1.02%、-0.55%、-2.12%,同比变动分别为-3.84%、797.53%、-25.7%、252.42%,销售净利率较为波动。
项目 | 20230331 | 20230630 | 20230930 | 20231231 |
销售净利率 | 11.11% | 1.02% | -0.55% | -2.12% |
销售净利率增速 | -3.84% | 797.53% | -25.7% | 252.42% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为10.8%,10.32%,9.46%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | 10.8% | 10.32% | 9.46% |
销售净利率增速 | -32.37% | -4.41% | -8.36% |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期22.4%增长至22.72%,销售净利率由去年同期10.32%下降至9.46%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 22.66% | 22.4% | 22.72% |
销售净利率 | 10.8% | 10.32% | 9.46% |
• 销售毛利率低于行业均值,销售净利率高于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.72%低于行业均值26.93%,销售净利率为9.46%高于行业均值5.23%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 22.66% | 22.4% | 22.72% |
销售毛利率行业均值 | 29.32% | 25.89% | 26.93% |
销售净利率 | 10.8% | 10.32% | 9.46% |
销售净利率行业均值 | 8.61% | 9.9% | 5.23% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为17.38%,15.98%,15%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | 17.38% | 15.98% | 15% |
净资产收益率增速 | -40.03% | -8.06% | -6.13% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 商誉变动率超过30%。报告期内,商誉余额为2.3亿元,较期初变动率为48.36%。
项目 | 20221231 |
期初商誉(元) | 1.52亿 |
本期商誉(元) | 2.26亿 |
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报,商誉/净资产比值分别为1.6%、4.2%、5.6%,呈持续增长趋势。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
商誉/净资产 | 1.6% | 4.2% | 5.6% |
• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.57%高于行业均值-2.9%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
资产减值损失(元) | -273.13万 | -1800.43万 | -2307.4万 |
净资产(元) | 30.93亿 | 36.4亿 | 40.58亿 |
资产减值损失/净资产 | -0.09% | -0.49% | -0.57% |
资产减值损失/净资产行业均值 | -0.89% | -1.67% | -2.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为44.73%,同比增长10.42%;流动比率为1.89,速动比率为1.87;总债务为14.33亿元,其中短期债务为11.7亿元,短期债务占总债务比为81.62%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为2.03,1.91,1.89,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
流动比率(倍) | 2.03 | 1.91 | 1.89 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务占比较高。报告期内,短期债务/长期债务比值为4.44高于行业均值2.78,短期债务占总债务超七成。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
短期债务(元) | 6.19亿 | 8.69亿 | 11.7亿 |
长期债务(元) | 2.41亿 | 1.33亿 | 2.63亿 |
短期债务/长期债务 | 2.57 | 6.56 | 4.44 |
长短债务比行业均值 | 2.64 | 10.95 | 2.78 |
• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.8、0.62、0.46,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
现金比率 | 0.8 | 0.62 | 0.46 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.4、0.18、0.12,持续下降。
项目 | 20210630 | 20220630 | 20230630 |
经营活动净现金流(元) | 1.79亿 | 9126.27万 | 1.33亿 |
流动负债(元) | 16.15亿 | 17.79亿 | 20.19亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.11 | 0.05 | 0.07 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.87,广义货币资金低于总债务。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币资金(元) | 12.51亿 | 11.17亿 | 12.54亿 |
总债务(元) | 8.59亿 | 10.01亿 | 14.33亿 |
广义货币资金/总债务 | 1.46 | 1.12 | 0.87 |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.46、1.12、0.87,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币资金(元) | 12.51亿 | 11.17亿 | 12.54亿 |
总债务(元) | 8.59亿 | 10.01亿 | 14.33亿 |
广义货币资金/总债务 | 1.46 | 1.12 | 0.87 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为11.2亿元,短期债务为11.7亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为1.145%,低于1.5%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
货币资金(元) | 11.58亿 | 10.18亿 | 11.21亿 |
短期债务(元) | 6.19亿 | 8.69亿 | 11.7亿 |
利息收入/平均货币资金 | 1.48% | 1.47% | 1.15% |
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.7亿元,较期初变动率为111.81%。
项目 | 20221231 |
期初其他应付款(元) | 3304.03万 |
本期其他应付款(元) | 6998.34万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.23,同比下降22.21%;存货周转率为113.49,同比下降19.47%;总资产周转率为0.92,同比下降3.76%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款占比较高。报告期内,应收账款/资产总额比值为44.49%,高于行业均值1.18%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 15亿 | 22.71亿 | 32.66亿 |
资产总额(元) | 52.22亿 | 61.19亿 | 73.41亿 |
应收账款/资产总额 | 28.73% | 37.11% | 44.49% |
应收账款/资产总额行业均值 | 1.81% | 1.72% | 1.18% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为28.73%、37.11%、44.49%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 15亿 | 22.71亿 | 32.66亿 |
资产总额(元) | 52.22亿 | 61.19亿 | 73.41亿 |
应收账款/资产总额 | 28.73% | 37.11% | 44.49% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为6.2、5.89、5.77,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 48.34亿 | 53.94亿 | 61.61亿 |
固定资产(元) | 7.79亿 | 9.15亿 | 10.68亿 |
营业收入/固定资产原值 | 6.2 | 5.89 | 5.77 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为2.1亿元,较期初增长66.95%。
项目 | 20221231 |
期初其他非流动资产(元) | 1.26亿 |
本期其他非流动资产(元) | 2.1亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.7亿元,同比增长50.15%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售费用(元) | 4439.87万 | 4828.91万 | 7250.52万 |
销售费用增速 | -2.98% | 8.76% | 50.15% |
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责任编辑:小浪快报
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