鹰眼预警：国机汽车营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，国机汽车发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为435.2亿元，同比增长9.98%；归母净利润为2079.17万元，同比下降93.47%；扣非归母净利润为-4246.36万元，同比下降117.21%；基本每股收益0.0139元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为14.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.05元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国机汽车2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为435.2亿元，同比增长9.98%；净利润为1948.54万元，同比下降93.67%；经营活动净现金流为6.32亿元，同比增长123.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.98%，低于行业均值33.56%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降93.47%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降93.47%，低于行业均值279.8%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降117.21%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降117.21%，低于行业均值170.49%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.98%，净利润同比下降93.67%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.4亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-5%高于行业均值-39.27%，营业收入同比变动9.98%低于行业均值33.56%。

报告期内，公司毛利率为7.18%，同比下降11.79%；净利率为0.04%，同比下降94.24%；净资产收益率（加权）为0.19%，同比下降93.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.18%，同比大幅下降11.79%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.18%，低于行业均值18.31%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.04%，同比大幅下降94.25%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.04%，低于行业均值5.64%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.19%，同比大幅下降93.58%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.19%，低于行业均值5.03%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.1%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为1974.87%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.9%高于行业均值-1.97%。

报告期内，公司资产负债率为68.47%，同比增长4.42%；流动比率为1.26，速动比率为0.95；总债务为79.19亿元，其中短期债务为78.85亿元，短期债务占总债务比为99.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.98%，65.57%，68.47%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为231.47高于行业均值71.06，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至231.47。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为55.6亿元，短期债务为78.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为55.6亿元，短期债务为78.9亿元，经营活动净现金流为6.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.28、0.24，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为33.54%，利息支出占净利润之比为622.84%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为47.9亿元，较期初变动率为50.04%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为16.66%，高于行业均值10.08%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长50.04%，营业成本同比增长11.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为60.2亿元，公司营运资金需求为82.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-22.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.65，同比增长3.34%；存货周转率为5.62，同比下降16.01%；总资产周转率为1.3，同比增长2.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率6.65低于行业均值27.31，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.93，6.69，5.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.28、17.66、16.61，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长161%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报