鹰眼预警：益客食品营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，益客食品发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为218.88亿元，同比增长16.96%；归母净利润为-1.71亿元，同比下降427.64%；扣非归母净利润为-1.87亿元，同比下降665.68%；基本每股收益-0.3808元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4587.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对益客食品2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为218.88亿元，同比增长16.96%；净利润为-1.68亿元，同比下降448.74%；经营活动净现金流为6.33亿元，同比增长482.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-18.75%，-55.83%，-427.64%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降427.64%，低于行业均值-32.05%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-15.89%，-68.98%，-665.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降665.68%，低于行业均值-39.31%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-1亿元，-1.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.96%，净利润同比下降448.74%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.7亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.96%，销售费用同比变动49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3.76低于行业均值2.35，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.14、-3.46、-3.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.21%，同比下降25.23%；净利率为-0.77%，同比下降398.17%；净资产收益率（加权）为-9.14%，同比下降436.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.55%、2.96%、2.21%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.21%，低于行业均值26.68%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.68%，0.26%，-0.77%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.77%，低于行业均值8.26%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.98%，2.7%，-9.14%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.14%，低于行业均值7.24%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.3%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.3亿元，同比下降46.86%。

报告期内，公司资产负债率为61.26%，同比增长4.14%；流动比率为0.96，速动比率为0.47；总债务为14.54亿元，其中短期债务为12亿元，短期债务占总债务比为82.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.96低于行业均值4.29，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.72。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.8亿元，短期债务为12亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.8亿元，短期债务为12亿元，经营活动净现金流为6.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为79.99%高于行业均值47.36%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.9亿元，短期债务为12亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.678%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为4亿元，营运资本为-0.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-4.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为51.43，同比增长27.6%；存货周转率为18.58，同比下降4.57%；总资产周转率为4.56，同比增长8.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为35.9，19.47，18.58，存货周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长49%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.37%、0.41%、0.52%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3亿元，同比增长25.96%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.96%，营业收入同比增长16.96%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报