鹰眼预警：中国电建净资产收益率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中国电建发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为6084.39亿元，同比增长6.44%；归母净利润为129.88亿元，同比增长13.58%；扣非归母净利润为117.13亿元，同比增长13.17%；基本每股收益0.6825元/股。

公司自2011年9月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为147.71亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.36元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国电建2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6084.39亿元，同比增长6.44%；净利润为171.85亿元，同比增长9.58%；经营活动净现金流为222.65亿元，同比下降27.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长6.44%，低于行业均值19.44%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为53.11%，26.71%，13.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长13.17%，低于行业均值28.2%，偏离行业度超过50%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.44%，经营活动净现金流同比下降27.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.23%，同比增长8.38%；净利率为2.82%，同比增长2.95%；净资产收益率（加权）为9.54%，同比下降4.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.23%，低于行业均值21.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.54%，同比下降4.12%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.22%高于行业均值-5.66%。

报告期内，公司资产负债率为77.5%，同比增长0.79%；流动比率为0.84，速动比率为0.81；总债务为4193.18亿元，其中短期债务为965.12亿元，短期债务占总债务比为23.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为77.5%高于行业均值61.09%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为75.09%，76.89%，77.5%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.84低于行业均值1.63，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.04，0.88，0.84，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.17，0.23，0.3，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为129.55%、153.63%、161.49%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.28，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.9%，利息支出占净利润之比为85.27%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.17%，营业成本同比增长5.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为424.5亿元、577.5亿元、736.7亿元，公司经营活动净现金流分别156.2亿元、308.3亿元、222.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.89，同比增长4.03%；存货周转率为31.15，同比增长366.95%；总资产周转率为0.56，同比增长2.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率31.15低于行业均值297.01，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为558亿元，较期初增长128.63%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为103.9亿元，同比增长43.7%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报