鹰眼预警：ST易购营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST易购发布2022年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为713.74亿元，同比下降48.62%；归母净利润为-162.2亿元，同比增长62.51%；扣非归母净利润为-190.87亿元，同比增长57.27%；基本每股收益-1.78元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为68.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST易购2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为713.74亿元，同比下降48.62%；净利润为-168.02亿元，同比增长61.97%；经营活动净现金流为-6.31亿元，同比增长90.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为713.7亿元，同比大幅下降48.62%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降48.62%，低于行业均值-17.33%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-24.8亿元，-23.4亿元，-132.5亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降48.62%，净利润同比增长61.97%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-53.6亿元、-441.8亿元、-168亿元，同比变动分别为-157.49%、-724.57%、61.97%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.05%、3.94%、4.59%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降48.62%，经营活动净现金流同比增长90.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.3、0.15、0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为7.57%，同比增长14.75%；净利率为-23.54%，同比增长25.98%；净资产收益率（加权）为-67.59%，同比增长14.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为10.99%、6.6%、7.57%，同比变动分别为-24.37%、-39.94%、14.75%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.57%，低于行业均值20.45%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的7.57%增长至6.6%，行业毛利率由上一期的20.45%下降至22.69%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.6%增长至7.57%，存货周转率由去年同期7.1次下降至6.14次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.6%增长至7.57%，应收账款周转率由去年同期21.11次下降至16.33次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.57%低于行业均值20.45%，销售净利率为-23.54%高于行业均值-42.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-67.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-67.59%，低于行业均值-8.87%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-20.04%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为26.1亿元，较期初变动率为-52.21%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-40.75%高于行业均值0%。

报告期内，公司资产负债率为89.22%，同比增长9.03%；流动比率为0.57，速动比率为0.48；总债务为529.35亿元，其中短期债务为529.35亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为89.22%高于行业均值68.96%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.77%，81.83%，89.22%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.57低于行业均值2.13，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.86，0.68，0.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为184.7亿元，短期债务为529.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为184.7亿元，短期债务为529.4亿元，经营活动净现金流为-6.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.14。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为350.84%高于行业均值117.48%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为81.93%、195.63%、350.84%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.53、0.35、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为159.9亿元，短期债务为529.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.366%，低于1.5%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为20.27%，高于行业均值15.26%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.64%，营业成本同比增长49.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为57.7亿元、27.6亿元、5.6亿元，公司经营活动净现金流分别-16.2亿元、-64.3亿元、-6.3亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-234亿元，营运资本为-444.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-210.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.33，同比下降22.62%；存货周转率为6.14，同比下降13.54%；总资产周转率为0.46，同比下降36.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为33.89，21.11，16.33，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.8，7.1，6.14，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.46低于行业均值1.41，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.12，0.73，0.46，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.94、10.42、6.77，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为17.33%，高于行业均值13.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.18%、14.34%、17.33%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报