鹰眼预警：*ST必康营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，*ST必康（维权）发布2022年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为81.06亿元，同比增长5.78%；归母净利润为-11.68亿元，同比下降42.07%；扣非归母净利润为-11.37亿元，同比下降81.02%；基本每股收益-0.73元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST必康2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为81.06亿元，同比增长5.78%；净利润为-10.55亿元，同比下降59.88%；经营活动净现金流为29.25亿元，同比增长323.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-11.7亿元，同比大幅下降42.07%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降42.07%，低于行业均值8.28%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-11.4亿元，同比大幅下降81.02%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降81.02%，低于行业均值23.53%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.78%，净利润同比下降59.88%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-10.3亿元、-6.6亿元、-10.5亿元，同比变动分别为-490.03%、38.51%、-59.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.78%，税金及附加同比变动-23.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.77低于行业均值1.91，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.03、-0.91、-2.77，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.06%，同比下降18.33%；净利率为-13.01%，同比下降51.14%；净资产收益率（加权）为-17.44%，同比下降124.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.06%，同比大幅下降18.33%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.26%、30.68%、25.06%，同比变动分别为-12.3%、60.52%、-18.33%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.06%，低于行业均值53.06%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-13.01%，同比大幅下降51.14%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.06%低于行业均值53.06%，销售净利率为-13.01%高于行业均值-6705.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.44%，同比大幅下降124.74%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.44%，低于行业均值4.27%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.28%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为18.3%、20.3%、26.2%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-11.5亿元，同比下降192.97%。

报告期内，公司资产负债率为58.53%，同比增长2.9%；流动比率为0.76，速动比率为0.66；总债务为20.45亿元，其中短期债务为18.25亿元，短期债务占总债务比为89.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.07%，56.88%，58.53%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.76低于行业均值3.61，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.9，0.77，0.76，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.8亿元，短期债务为18.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.02%、6.41%、7.62%，持续增长。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为20.05%，高于行业均值2.47%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为21.5亿元，较期初变动率为81.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-14.8亿元，营运资本为-19.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.7，同比增长40.65%；存货周转率为6.88，同比增长12.79%；总资产周转率为0.48，同比增长19.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.7低于行业均值7.44，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.91%、5.23%、5.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为16.57%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为24.6亿元，较期初增长49.91%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为12.7亿元，同比增长127.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长127.35%，营业收入同比增长5.78%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报