鹰眼预警：方正电机应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，方正电机发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为23.31亿元，同比增长23.26%；归母净利润为-3.23亿元，同比下降1383.87%；扣非归母净利润为-3.38亿元，同比下降133.4%；基本每股收益-0.65元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方正电机2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.31亿元，同比增长23.26%；净利润为-3.26亿元，同比下降120709.36%；经营活动净现金流为208.48万元，同比下降98.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.2亿元，同比大幅下降1383.87%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1383.87%，低于行业均值38.17%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.4亿元，同比大幅下降133.4%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降133.4%，低于行业均值82.48%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-310.1万元，-3.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.26%，净利润同比下降120709.36%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-6.4亿元、27万元、-3.3亿元，同比变动分别为-3979.85%、100.04%、-120709.36%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.26%，销售费用同比变动100.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长51.27%，营业收入同比增长23.26%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.76%，营业收入同比增长23.26%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为32.54%，高于行业均值26.53%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.26%，经营活动净现金流同比下降98.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.01低于行业均值1.66，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.71%，同比增长32.6%；净利率为-13.98%，同比下降97950.84%；净资产收益率（加权）为-24.24%，同比下降1525.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为10.48%、8.83%、11.71%，同比变动分别为-45%、-15.77%、32.6%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.71%，低于行业均值25.58%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-13.98%，同比大幅下降97950.84%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-13.98%，低于行业均值10.48%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.83%增长至11.71%，存货周转率由去年同期4.88次下降至4.72次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.83%增长至11.71%，应收账款周转率由去年同期3.92次下降至3.56次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.83%增长至11.71%，销售净利率由去年同期0.01%下降至-13.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.24%，同比大幅下降1525.88%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.24%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.24%，低于行业均值11.23%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.53%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.9亿元，较期初变动率为-65.46%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.9亿元，同比下降550.52%。

报告期内，公司资产负债率为66.94%，同比增长27.06%；流动比率为1.01，速动比率为0.78；总债务为10.6亿元，其中短期债务为8.21亿元，短期债务占总债务比为77.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.71%，52.69%，66.94%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.6亿元，短期债务为8.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.56，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.6亿元，短期债务为8.2亿元，经营活动净现金流为208.5万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.48、0.3、0.23，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0，低于行业均值0.11。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为84.2%高于行业均值34.55%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.9%、43.09%、84.2%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为8.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.241%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、2.6亿元、7.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.4亿元、208.5万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为2.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.56，同比下降9.13%；存货周转率为4.72，同比下降3.27%；总资产周转率为0.67，同比增长1.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.03%、17.21%、19.92%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.01%、12.39%、12.5%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.3亿元，较期初增长88.13%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长78.06%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长36.01%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.8亿元，较期初增长148.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长100.75%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.71%，高于行业均值2.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报