鹰眼预警：美思德经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，美思德发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为4.97亿元，同比增长0.37%；归母净利润为7893.06万元，同比增长23.68%；扣非归母净利润为7067.73万元，同比增长13.35%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美思德2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.97亿元，同比增长0.37%；净利润为7891.84万元，同比增长23.69%；经营活动净现金流为7358.36万元，同比下降6.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5亿元，同比增长0.37%，去年同期增速为27.06%，较上一年有所放缓。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、0.6亿元、0.8亿元，同比变动分别为54.03%、-42.5%、23.69%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.37%，营业成本同比下降4.5%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.37%，销售费用同比变动38.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.37%，经营活动净现金流同比下降6.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.8亿元、0.7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.932低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.6%，同比增长15.45%；净利率为15.89%，同比增长23.24%；净资产收益率（加权）为6.69%，同比下降5.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为38.27%、23.9%、27.6%，同比变动分别为-3.29%、-37.54%、15.45%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.9%增长至27.6%，存货周转率由去年同期6.23次下降至5.68次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.9%增长至27.6%，应收账款周转率由去年同期7.11次下降至6.06次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.24%，7.07%，6.69%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为12.88%，同比下降10.66%；流动比率为5.3，速动比率为5；总债务为1.11亿元，其中短期债务为1.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.51、3.77、2.86，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.01、0.52、0.37，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为24.03、6.29、5.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为66.8万元，较期初变动率为88.54%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.06，同比下降14.81%；存货周转率为5.68，同比下降8.83%；总资产周转率为0.37，同比下降21.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长449.94%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长102.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长38.63%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报