鹰眼预警：ST康美应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST康美发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为41.8亿元，同比增长0.67%；归母净利润为-26.89亿元，同比下降133.96%；扣非归母净利润为-15.09亿元，同比增长81.07%；基本每股收益-0.19元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为52.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST康美2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.8亿元，同比增长0.67%；净利润为-26.94亿元，同比下降134.02%；经营活动净现金流为-7.5亿元，同比下降450.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-26.9亿元，同比大幅下降133.96%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.8亿元，-14.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.67%，净利润同比下降134.02%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-277.5亿元、79.2亿元、-26.9亿元，同比变动分别为-496.04%、125.47%、-134.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.67%，税金及附加同比变动-70.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.83%，营业收入同比增长0.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-52.72%、-23.27%、0.67%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-64.21%、-79.23%、-450.11%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.3亿元、2.1亿元、-7.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为15.14%，同比下降5.62%；净利率为-64.46%，同比下降133.79%；净资产收益率（加权）为-31.87%，同比增长73.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.14%，同比下降5.62%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-64.46%，同比大幅下降133.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-31.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-31.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为-0.5%、1.1%、1.5%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为53.79%，同比增长41.91%；流动比率为1.36，速动比率为0.85；总债务为9513.54万元，其中短期债务为9513.54万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动41.91%，资产负债率增长至53.79%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、0.04、-0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为-440.32%、0.52%、1.36%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.09%、1.72%、2.37%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.86%，营业成本同比增长1.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-7.5亿元、-0.5亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.52，同比增长14.01%；存货周转率为1.19，同比增长52.37%；总资产周转率为0.27，同比增长59.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.05%、0.57%、0.68%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为4116.6%、2008.74%、818.6%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.64%、8.45%、13%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报