鹰眼预警：天宜上佳应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天宜上佳发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为9.87亿元，同比增长47.05%；归母净利润为1.79亿元，同比增长2.4%；扣非归母净利润为1.38亿元，同比下降17.64%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7852.9万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天宜上佳2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.87亿元，同比增长47.05%；净利润为1.9亿元，同比增长5.34%；经营活动净现金流为-3503.29万元，同比下降333.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长47.06%，净利润同比增长5.34%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动47.06%，营业成本同比变动89.96%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动47.06%，销售费用同比变动-2.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1441.73%，营业收入同比增长47.06%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.58%，营业收入同比增长47.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为85.33%、87.55%、96.2%，持续增长。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长68.23%，营业收入同比增长47.06%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长47.06%，经营活动净现金流同比下降333.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、0.2亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.9亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.185低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.73、0.08、-0.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为50.8%，同比下降17.95%；净利率为19.22%，同比下降28.37%；净资产收益率（加权）为5.47%，同比下降21.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为74.3%、61.91%、50.8%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为19.22%，同比大幅下降28.37%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.47%，同比大幅下降21.97%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.02%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.5亿元，较期初变动率为179.44%。

报告期内，公司资产负债率为24.57%，同比增长18.34%；流动比率为3.86，速动比率为3.56；总债务为9.54亿元，其中短期债务为3.64亿元，短期债务占总债务比为38.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为12.94，4.75，3.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.62。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为17.91、7.19、2.48，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.43、0.05、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.24%、10.11%、18.45%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为20.7亿元，短期债务为3.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.317%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为152.05%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.59%、0.63%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为554.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.1亿元、-0.2亿元、-21.8亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降9.89%；存货周转率为2.07，同比下降7.99%；总资产周转率为0.19，同比下降14.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.36，2.25，2.07，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.72%、4.74%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为16582.13%、430.81%、17.61%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为17.1亿元，较期初增长88.42%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.8、0.74、0.58，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.7亿元，较期初增长81.02%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为702.5万元，较期初增长92.17%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长26.63%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报