鹰眼预警：永东股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，永东股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为45.04亿元，同比增长19.82%；归母净利润为3938.37万元，同比下降87.58%；扣非归母净利润为3704.55万元，同比下降88.14%；基本每股收益0.1049元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.16元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永东股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.04亿元，同比增长19.82%；净利润为3938.37万元，同比下降87.58%；经营活动净现金流为-2.54亿元，同比下降716.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降87.58%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降87.58%，低于行业均值-9.41%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降88.14%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降88.14%，低于行业均值1.01%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.82%，净利润同比下降87.58%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.6亿元、3.2亿元、0.4亿元，同比变动分别为73.8%、100.46%、-87.58%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长85.69%，营业成本同比增长31.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长85.69%，营业收入同比增长19.82%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.82%，经营活动净现金流同比下降716.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、0.4亿元、-2.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.448低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-6.45低于行业均值-0.13，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.01、0.13、-6.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为4.42%，同比下降65.33%；净利率为0.87%，同比下降89.64%；净资产收益率（加权）为1.78%，同比下降88.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.42%，同比大幅下降65.33%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.42%，低于行业均值20.01%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.87%，同比大幅下降89.64%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.87%，低于行业均值6.93%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.78%，同比大幅下降88.34%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.78%，低于行业均值7.15%，行业偏离度超过50%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.44%高于行业均值-0.5%。

报告期内，公司资产负债率为34.3%，同比增长55.2%；流动比率为3.01，速动比率为2.02；总债务为9.1亿元，其中短期债务为4.24亿元，短期债务占总债务比为46.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.01。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.87。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为4.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为4.2亿元，经营活动净现金流为-2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.11、1.08、0.49，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.39，低于行业均值0.09。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.55、0.14、-0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为41.31%高于行业均值39.95%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.05、0.58、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.1亿元，短期债务为4.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.166%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.12%，利息支出占净利润之比为135.71%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为37.91%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.01%、4.71%、5.2%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.91%，营业成本同比增长31.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.32，同比下降4.24%；存货周转率为8.68，同比下降16.72%；总资产周转率为1.45，同比增长4.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.1%、12.2%、19.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.1亿元，较期初增长60.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长78.13%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报