鹰眼预警：东方创业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，东方创业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为414.77亿元，同比下降4.76%；归母净利润为3.7亿元，同比下降2.8%；扣非归母净利润为3.22亿元，同比增长35.73%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为9.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.26元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方创业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为414.77亿元，同比下降4.76%；净利润为4.78亿元，同比增长3.59%；经营活动净现金流为9.52亿元，同比增长640.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为414.8亿元，同比下降4.76%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为46.65%，36.94%，-2.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为61.84%，47.18%，35.73%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.76%，净利润同比增长3.6%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动1.48%高于行业均值-83.46%，营业收入同比变动-4.76%低于行业均值7.91%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.76%，经营活动净现金流同比增长640.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为5.07%，同比增长30.15%；净利率为1.15%，同比增长8.77%；净资产收益率（加权）为5.3%，同比下降0.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.07%，同比大幅增长30.15%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.07%、0.33%、-0.13%、-0.11%，同比变动分别为42.49%、85.86%、-188.69%、1403.19%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.55%、3.89%、5.07%持续增长，存货周转率分别为22.49次、22.34次、17.47次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.89%增长至5.07%，应收账款周转率由去年同期19.56次下降至17.78次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.3%，同比下降0.75%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.25%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为60.82%，同比增长0.18%；流动比率为1.35，速动比率为1.14；总债务为13.36亿元，其中短期债务为13.35亿元，短期债务占总债务比为99.94%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.67%，60.71%，60.82%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为4.74，16.37，1790.6，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.5、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为50.4亿元，短期债务为13.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.084%，低于1.5%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为25.05%，高于行业均值13.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.94%，营业成本同比增长5.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.16%、5.33%、6.25%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.9亿元，较期初变动率为32.71%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为4.74倍、16.37倍、1790.6倍持续增长，筹资活动净现金流分别为10.4亿元、-3.4亿元、-7.5亿元持续下降。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为39亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为41亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.78，同比下降9.09%；存货周转率为17.47，同比下降21.78%；总资产周转率为2.22，同比下降7.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为22.49，22.34，17.47，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9%、11.58%、12.49%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为36.89、35.86、34.41，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.7亿元，同比增长360.43%。

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责任编辑：小浪快报