鹰眼预警：三维股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，三维股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为38.73亿元，同比增长15.12%；归母净利润为2.32亿元，同比增长86.93%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长93.3%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三维股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.73亿元，同比增长15.12%；净利润为2.54亿元，同比增长77.45%；经营活动净现金流为2.22亿元，同比增长34.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2亿元、1.4亿元、2.5亿元，同比变动分别为-8.01%、-28.86%、77.45%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.12%，销售费用同比变动-36.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.12%，税金及附加同比变动-5.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长90.32%，营业收入同比增长15.12%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.875低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.86%，同比下降19.6%；净利率为6.56%，同比增长54.15%；净资产收益率（加权）为7.33%，同比增长78.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.72%、14.75%、11.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.86%，低于行业均值20.01%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.75%下降至11.86%，销售净利率由去年同期4.25%增长至6.56%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.15%高于行业均值-0.5%。

报告期内，公司资产负债率为54.71%，同比增长16.5%；流动比率为0.91，速动比率为0.71；总债务为32.32亿元，其中短期债务为21.35亿元，短期债务占总债务比为66.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.68%，46.96%，54.71%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.91低于行业均值2.76，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.77，1.38，0.91，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.69，1.6，1.94，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为21.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为21.3亿元，经营活动净现金流为2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.31、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.08，低于行业均值0.09。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.08、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为95.5%高于行业均值39.95%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为49.34%、65.3%、95.5%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.33、0.27、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.5亿元，短期债务为21.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.097%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.06%，利息支出占净利润之比为41.64%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.02%、1.42%、1.85%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.13%，营业成本同比增长19.02%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.7亿元，较期初变动率为257.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.2亿元、2.7亿元、13.5亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.6亿元、2.2亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为7.2亿元，营运资本为-2.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-9.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.61，同比增长7.15%；存货周转率为6.46，同比增长3.29%；总资产周转率为0.58，同比下降5.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10亿元，较期初增长700.93%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.57%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为8.6亿元，较期初增长599.03%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.7亿元，较期初增长55.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报