鹰眼预警：兴化股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，兴化股份发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为32.58亿元，同比增长14.82%；归母净利润为3.94亿元，同比下降26.88%；扣非归母净利润为3.93亿元，同比下降27.24%；基本每股收益0.374元/股。

公司自2007年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴化股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.58亿元，同比增长14.82%；净利润为3.94亿元，同比下降26.88%；经营活动净现金流为2.9亿元，同比下降57.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为32.6亿元，同比增长14.82%，去年同期增速为46.25%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.82%，净利润同比下降26.88%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、5.4亿元、3.9亿元，同比变动分别为46.36%、151.82%、-26.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.82%，销售费用同比变动97.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.82%，税金及附加同比变动-5.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.52%，营业成本同比增长27.72%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.52%，营业收入同比增长14.82%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.82%，经营活动净现金流同比下降57.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.737低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.84、1.26、0.74，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为18.96%，同比下降30.16%；净利率为12.09%，同比下降36.32%；净资产收益率（加权）为8.63%，同比下降32.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.96%，同比大幅下降30.16%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.96%、27.15%、18.96%，同比变动分别为32.76%、43.2%、-30.16%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.09%，同比大幅下降36.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.63%，同比大幅下降32.84%。

报告期内，公司资产负债率为46.24%，同比增长511.88%；流动比率为1.41，速动比率为1.31；总债务为37.28亿元，其中短期债务为7718.8万元，短期债务占总债务比为2.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动511.88%，资产负债率增长至46.24%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.41。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.51，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为17.1亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.007%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为541.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长541.82%，营业成本同比增长27.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为173.68%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-11.4亿元，营运资本为7.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为19.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.94，同比增长2.76%；存货周转率为17.79，同比下降21.65%；总资产周转率为0.39，同比下降37.66%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为63.2亿元，较期初增长12569.94%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为63.2亿元，固定资产为25.8亿元，在建工程超过固定资产。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.1亿元，较期初增长173.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长97.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报