鹰眼预警：建设机械应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，建设机械发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为38.88亿元，同比下降17.71%；归母净利润为-4469.13万元，同比下降111.93%；扣非归母净利润为-5485.71万元，同比下降114.89%；基本每股收益-0.0356元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建设机械2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.88亿元，同比下降17.71%；净利润为-4477.06万元，同比下降111.96%；经营活动净现金流为2.65亿元，同比增长1002.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为23.06%，18.08%，-17.72%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.46%，-32.29%，-111.93%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.89%，-31.5%，-114.89%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.72%，税金及附加同比变动42.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为92.48%、106.85%、135.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.72%，经营活动净现金流同比增长1002.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.28、0.06、-5.91，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.49%，同比下降35.76%；净利率为-1.15%，同比下降114.53%；净资产收益率（加权）为-0.73%，同比下降111.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.03%、35%、22.49%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.82%，7.93%，-1.15%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.96%，6.24%，-0.73%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.32%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为66.6%，同比增长1.91%；流动比率为1.28，速动比率为1.22；总债务为86.33亿元，其中短期债务为41.56亿元，短期债务占总债务比为48.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.57%，65.35%，66.6%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.2亿元，短期债务为41.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.2亿元，短期债务为41.6亿元，经营活动净现金流为2.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为97.68%、123.1%、143.64%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.53、0.31、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.4亿元，短期债务为41.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.908%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为19亿元、22.9亿元、16.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、0.2亿元、2.6亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-23.5亿元、-1.7亿元、-16.6亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.3亿元，公司营运资金需求为20.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.75，同比下降30.24%；存货周转率为8.07，同比下降1.9%；总资产周转率为0.22，同比下降24.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.27，1.08，0.75，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.44%、28.68%、29.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.31，0.29，0.22，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.5亿元，较期初增长56.11%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报