鹰眼预警：豪悦护理销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，豪悦护理发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为28.02亿元，同比增长13.82%；归母净利润为4.23亿元，同比增长16.6%；扣非归母净利润为3.86亿元，同比增长9.36%；基本每股收益2.69元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪悦护理2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.02亿元，同比增长13.82%；净利润为4.23亿元，同比增长16.6%；经营活动净现金流为5.92亿元，同比下降1.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.19%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6亿元、3.6亿元、4.2亿元，同比变动分别为90.9%、-39.75%、16.6%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.82%，经营活动净现金流同比下降1.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.2亿元、6亿元、5.9亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为23.15%，同比下降12.04%；净利率为15.09%，同比增长2.45%；净资产收益率（加权）为14.11%，同比增长12.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.93%、26.32%、23.15%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为10.66%、1.94%、0.61%、1.87%，同比变动分别为-36.04%、81.84%、-115.63%、110.92%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.32%下降至23.15%，销售净利率由去年同期14.73%增长至15.09%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.5%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为27.63%，同比增长13.83%；流动比率为2.46，速动比率为2.17；总债务为4.4亿元，其中短期债务为4.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.15，2.9，2.46，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.58、2.14、1.86，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.53、0.67、0.57，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.78%、11.41%、14.6%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.4亿元，较期初变动率为31.43%。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.97，同比下降30.19%；存货周转率为7.32，同比增长3%；总资产周转率为0.69，同比增长2.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为35.25，17.15，11.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.72%、7.15%、7.34%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.8亿元，较期初增长46.31%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.24、2.61、2.03，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为45.4万元，较期初增长642.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报