鹰眼预警：国电电力销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，国电电力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为1926.81亿元，同比增长14.4%；归母净利润为28.25亿元，同比增长262.96%；扣非归母净利润为24.65亿元，同比增长159.17%；基本每股收益0.154元/股。

公司自1997年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为208.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国电电力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1926.81亿元，同比增长14.4%；净利润为68.66亿元，同比增长310.31%；经营活动净现金流为394.48亿元，同比增长63.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为77.1亿元、-34.2亿元、68.7亿元，同比变动分别为60.75%、-133.66%、310.31%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.4%，销售费用同比变动-29.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为13.48%，同比增长83.95%；净利率为3.56%，同比增长283.84%；净资产收益率（加权）为6.09%，同比增长296.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.79%、7.25%、13.48%，同比变动分别为18.74%、-63.72%、83.95%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.25%增长至13.48%，存货周转率由去年同期27.16次下降至24.97次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.05%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-36.5亿元，同比下降97.97%。

报告期内，公司资产负债率为73.29%，同比增长1.75%；流动比率为0.49，速动比率为0.44；总债务为2338.76亿元，其中短期债务为766.07亿元，短期债务占总债务比为32.76%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为66.83%，72.06%，73.29%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为242.2亿元，短期债务为766.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为242.2亿元，短期债务为766.1亿元，经营活动净现金流为394.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为157.27%、191.95%、212.09%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为209.7亿元，短期债务为766.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.843%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.29%，利息支出占净利润之比为111.19%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.17%、7.42%、7.63%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.27%，营业成本同比增长6.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-333.4亿元，营运资本为-612.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-279.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.31，同比下降0.13%；存货周转率为24.97，同比下降8.1%；总资产周转率为0.48，同比增长12.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为614亿元，较期初增长33.84%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为13.1亿元，较期初增长367.59%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报