鹰眼预警：南网能源应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，南网能源发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为28.88亿元，同比增长10.29%；归母净利润为5.53亿元，同比增长15.56%；扣非归母净利润为5.19亿元，同比增长12.08%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8787.88万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南网能源2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.88亿元，同比增长10.29%；净利润为6.07亿元，同比增长15.84%；经营活动净现金流为12.17亿元，同比增长70.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为44.29%，18.91%，15.56%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为52.96%，29.27%，12.08%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.15%，营业收入同比增长10.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为64.41%、73.16%、79.8%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长96.02%，营业成本同比增长15.1%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长96.02%，营业收入同比增长10.29%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为37.41%，同比下降6.53%；净利率为21.02%，同比增长5.03%；净资产收益率（加权）为8.91%，同比增长5.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.49%、40.43%、37.41%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期40.43%下降至37.41%，销售净利率由去年同期20.03%增长至21.02%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.07%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为54.11%，同比增长2.75%；流动比率为1.22，速动比率为1.17；总债务为49.68亿元，其中短期债务为10.62亿元，短期债务占总债务比为21.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.9亿元，短期债务为10.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.74%，利息支出占净利润之比为40.32%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为181.86%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、0.8%、2.11%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.7亿元，较期初变动率为92.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为19.6亿元、19.9亿元、23.9亿元，公司经营活动净现金流分别7.8亿元、7.1亿元、12.2亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.5亿元、-20.8亿元、-7.6亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比下降16.2%；存货周转率为17.28，同比下降50.16%；总资产周转率为0.2，同比下降6.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.88，1.63，1.37，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为17.28，同比大幅下降50.16%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.73%、14.05%、15%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.18%、0.52%、0.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为18.9亿元，较期初增长63.3%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.3亿元，较期初增长96.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报