鹰眼预警：中国宝安应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，中国宝安发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为319.99亿元，同比增长82.29%；归母净利润为11.57亿元，同比增长11.68%；扣非归母净利润为6.81亿元，同比增长75.72%；基本每股收益0.4484元/股。

公司自1991年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为8.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国宝安2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为319.99亿元，同比增长82.29%；净利润为24.68亿元，同比增长40.3%；经营活动净现金流为2.9亿元，同比增长204.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为119.76%，56.49%，11.68%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长82.29%，净利润同比增长40.3%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动82.29%，营业成本同比变动104.8%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动82.29%，销售费用同比变动-3.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动82.29%，税金及附加同比变动-4.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长172.52%，营业收入同比增长82.29%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长89.26%，营业收入同比增长82.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.65%、19.18%、19.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.118低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.94%，同比下降30.62%；净利率为7.71%，同比下降23.04%；净资产收益率（加权）为13.49%，同比下降2.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.11%、28.74%、19.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.08%，10.02%，7.71%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.49%，同比下降2.95%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.55%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为46%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为51.53%。

报告期内，公司资产负债率为63.97%，同比增长10.74%；流动比率为1.45，速动比率为0.94；总债务为210.88亿元，其中短期债务为151.12亿元，短期债务占总债务比为71.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.83，1.55，1.45，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为119.2亿元，短期债务为151.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为119.2亿元，短期债务为151.1亿元，经营活动净现金流为2.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.03、0.77、0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.68、0.59、0.57，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为40.1亿元，较期初变动率为315.71%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.3亿元、20.1亿元、36.9亿元，公司经营活动净现金流分别6.6亿元、-2.8亿元、2.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为107.9亿元，公司营运资金需求为112亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.57，同比增长0.01%；存货周转率为2.29，同比增长71.24%；总资产周转率为0.72，同比增长41.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.2%、9.08%、12.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为78.7亿元，较期初增长59.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为13.4亿元，同比增长22.02%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报