鹰眼预警：罗牛山销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，罗牛山发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为28.82亿元，同比增长53.99%；归母净利润为8923.1万元，同比增长121.11%；扣非归母净利润为4091.51万元，同比增长110.45%；基本每股收益0.0775元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.3亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对罗牛山2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.82亿元，同比增长53.99%；净利润为1.14亿元，同比增长126.28%；经营活动净现金流为5.74亿元，同比下降51.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、-4.4亿元、1.1亿元，同比变动分别为249.43%、-502.9%、126.28%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动53.99%，销售费用同比变动-4.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长53.99%，经营活动净现金流同比下降51.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为16.43%，同比增长284.32%；净利率为3.97%，同比增长117.06%；净资产收益率（加权）为2.17%，同比增长120.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.25%、4.28%、16.43%，同比变动分别为-21.82%、-73.69%、284.32%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.28%增长至16.43%，存货周转率由去年同期0.89次下降至0.87次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.41%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为70%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为61.94%，同比增长1.87%；流动比率为0.9，速动比率为0.23；总债务为24.2亿元，其中短期债务为3.78亿元，短期债务占总债务比为15.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.09%，61.34%，61.94%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.21、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.41，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.4亿元，短期债务为3.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.67%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为30.83%，利息支出占净利润之比为87.16%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为221.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长221.17%，营业成本同比增长34.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为86.32，同比增长36.27%；存货周转率为0.87，同比下降2.71%；总资产周转率为0.24，同比增长26.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.56，0.89，0.87，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.18%、22.07%、24.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.2亿元，较期初增长46.16%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报