鹰眼预警：ST热电营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月18日，ST热电（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为8.07亿元，同比增长22.33%；归母净利润为-1.57亿元，同比下降9.31%；扣非归母净利润为-1.75亿元，同比下降59.76%；基本每股收益-0.387元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为1.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST热电2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.07亿元，同比增长22.33%；净利润为-1.57亿元，同比下降9.31%；经营活动净现金流为3.33亿元，同比增长414.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降59.76%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.6亿元，-1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.33%，净利润同比下降9.31%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为965.8万元、-1.4亿元、-1.6亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.33%，销售费用同比变动-2.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为16.02、-0.45、-2.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为-4.85%，同比下降397.19%；净利率为-19.4%，同比增长10.64%；净资产收益率（加权）为-30.17%，同比下降41.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.19%、1.63%、-4.85%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期1.63%下降至-4.85%，销售净利率由去年同期-21.71%增长至-19.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.3%，-21.35%，-30.17%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.99%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为67.24%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为83.5%，同比增长6.03%；流动比率为0.49，速动比率为0.42；总债务为16.96亿元，其中短期债务为9.55亿元，短期债务占总债务比为56.33%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为72.56%，78.75%，83.5%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.9，0.66，0.49，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.62，1.24，1.29，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为9.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为9.6亿元，经营活动净现金流为3.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.35、0.27、0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为188.95%、292.37%、384.44%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.23、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为9.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.537%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为375.96%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长375.96%，营业成本同比增长30.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.62倍、1.24倍、1.29倍持续增长，筹资活动净现金流分别为4.1亿元、0.1亿元、-2.4亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-159.9万元，筹资活动净现金流为-2.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、2.8亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、0.6亿元、3.3亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.9亿元，营运资本为-7.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为18.82，同比增长46.13%；存货周转率为5.44，同比增长42.58%；总资产周转率为0.29，同比增长23.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为19.2亿元，较期初增长39.46%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.54、0.48、0.42，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报